核心要点

行情回顾

1、物流板块本周下跌0.72%，在131个板块中排名第99位，明显落后于沪深300指数2.37%的涨幅，表现持续低迷。

2、本周主力资金净流出12.56亿元，前四天连续流出，仅周五净流入2.57亿元，机构观望情绪浓厚。

3、嘉诚国际涨10.62%，建发股份涨9.39%，密尔克卫涨7.56%；福然德跌15.99%，万林物流、申通快递等跌幅较大，个股分化明显。

4、截至8月15日，物流板块市盈率（TTM）为11.24倍，处于近一年55.18分位；市净率（MRQ）为1.49倍，位于27.80分位，估值处于中低水平。

宏观解读

1、7月中国电商物流指数为112.0点，比上月回升0.2点，再创年内新高，市场需求稳步增长，对物流行业短期发展形成有力支撑。

2、河南省政府发布《河南省支持企业降本增效若干政策措施》，从十方面提出20项举措，降低物流成本，提升物流行业运营效率，对行业长期发展具有积极影响。

3、2025年多地开放L4级自动驾驶测试道路，政策红利持续释放，为无人驾驶物流车商业化落地提供支持，推动物流行业技术创新和应用。

行业要闻

1、亚马逊宣布向超过1000个美国城市和乡镇提供生鲜易腐食品的同日送达服务，并计划在年底将业务范围扩展至超过2300个地区。

2、京东完成对香港佳宝食品超级市场的收购，将通过自身供应链优势，提升商品供给和消费体验，对香港地区物流行业产生积极影响。

3、2025世界机器人大会上，多家机器人企业展示落地应用场景，机器人在商超零售、物流分拣等领域应用加快，推动物流行业技术创新。

4、九识智能发布L5无人驾驶物流车，载重量达1800kg，具备L4级自动驾驶技术，填补重载无人物流车市场空白，推动物流行业技术升级。

投资建议

1、短期关注电商物流活跃带来的机会：近期，中国电商物流指数再创新高，7月份达到112.0点，比上月回升0.2点。在促消费政策的支持下，电商物流持续活跃，市场需求稳步增长。这为物流行业，尤其是具备电商物流优势的企业提供了短期发展机遇。建议投资者关注在电商物流领域具有核心竞争力的企业，把握市场活跃带来的投资机会。

2、长期看好政策支持与技术创新驱动的行业升级：从长期来看，政策持续支持企业降本增效，多地开放L4级自动驾驶测试道路，推动物流行业的技术创新和应用。机器人商业化进程加快，无人驾驶物流车等新技术有望重塑行业格局。此外，快递服务增值税政策调整，最高法统一社保缴纳裁判标准，这些政策变化将改善企业经营环境。建议投资者关注具备技术创新能力、能够抓住政策红利的物流企业，分享行业长期增长红利。

风险提示

物流行业可能面临宏观经济波动、政策变化和市场竞争加剧等风险，投资者需警惕行业景气度下降和企业业绩不达预期的可能性。