事件：公司与金力传动及其股东于2025 年6 月25 日签署《意向协议书》，拟通过股份转让及增资合计持有目标公司不低于15%股份，目标公司的意向性整体估值为人民币20 亿元。

机器人领域布局再落一子，齿轮箱等持续推进。金力传动深耕微型传动模组领域，专注于微型传动系统中的微小模数齿轮箱、微型电机等精密部件生产研发，是行业内具备技术领先优势的解决方案供应商。浙江荣泰通过参股重点布局齿轮箱、电机，机器人产品布局持续推进，此次合作助于公司快速进入智能传动、人形机器人等新兴领域，增强公司盈利能力，稳固竞争优势。

微型丝杠交付稳步推进，机器人赛道战略布局清晰。公司收购狄兹精密布局丝杆，目标公司具有较强自主研发能力，在微型滚珠丝杆、直线滑台模组及电缸等多项产品上，不仅技术国内领先，而且质量可靠，目前已掌握直径3mm 及以下的滚珠丝杆的C1 级精密加工工艺，并实现标准化量产。

根据业绩承诺，狄兹精密在2025 年到2027 年净利润累计不低于7000 万元。相关业务推进顺利，目前公司已有部分产品向机器人公司销售，业务已初具规模，整体战略布局清晰。

基本盘业务强劲，盈利水平较为稳定。公司云母产品技术已非常成熟，绑定特斯拉、大众、宝马、沃尔沃等全球TOP 车企及宁德时代等动力电池龙头。技术优势及客户资源共筑公司护城河，整体竞争格局稳固，且后续海外占比有望进一步提升，我们预计云母盈利水平可维持高位。考虑大众等客户贡献增量，我们预计云母业务可维持较高增长，基本盘业务夯实。

盈利预测与估值：公司为全球云母绝缘材料龙头，布局机器人赛道大有可为，我们预计2025-2027 年归母净利润分别为3.27/4.65/6.37 亿元，同增42%/42%/37%，对应PE 为50/35/26x，维持“买入”评级。

风险提示：行业需求不及预期风险、海外市场推进不及预期的风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧的风险。