格隆汇1月21日｜华创证券研报指出，浙江荣泰为全球云母制品领先者，并已将业务拓展至机器人领域形成一定规模，后续有望随新能源市场源渗透率提升及机器人部件业务放量打开成长空间，考虑公司传统业务（汽车为主）和机器人等业务成长展望不同，且市场也给予不同估值水平，我们对公司进行分部估值。其中传统业务预计随新能源市场市占率提升而进一步增长，预计26年4.7亿净利，给予30倍PE，对应目标市值140亿元；机器人业务目前体量较小，仍在客户及产品开拓期，预计中期收入90亿元，对应净利18亿元，考虑市场对机器人核心部件给予一定估值溢价，依据机器人市场行业估值我们给予这部分中期估值30 倍，对应目标市值540亿，折现至2026 年对应市值369亿元，合计给予公司2026年目标市值509亿元，对应目标价139.8元，首次覆盖，给予“推荐”评级。