投资要点

1、国改春风再吹,“混改”战鼓鸣擂

2017年国改仍是主旋律,混改将成2017年国改主攻方向;

国企“症结”在二效率偏低,央企重组加速实施后国改重心向“提效”倾斜,承接供给侧改革混改成提效突破口;

从央企到地方的混改也在层层推进,于南白药引入新华都成地方混改的标杆;

北上广深四大国改重地,混改重组加速向前。

2、混改助力新零售融合,行业乘风而起

行业筑底起稳,2017年受益国改迎来复苏时机,新零售时代来临,混改加速线上线下融合;

国有民营企业分化大,亟需改革提振效率;

零售企业手握优质物业资产,一二级市场估值差异是国企改革最大动力;

资产证券化是国改重点,REITs打通零售行业发现路径。

3、把握三大改革方向,掘金2017混改大年引入战投,拥抱混改,建议增持:

百联股份;鄂武商;受益标的:新世界等。

集团优质资产注入,铺平资产证券化道路,增持:广州浪奇、翠微股份;受益标的:兰生股份、北京城乡、益民集团等完善激励机制,静徃业绩反弹,建议增持:中百集团;受益标的:天虹商场、银座股份。