甘其毛都口岸日通车量持续创新高

2023 年随着疫后口岸开放及需求复苏，甘其毛都口岸通车量持续大幅超去年同期并超过疫情前水平。截至9 月3 日，2023 年甘其毛都口岸累计通车量达17.5 万辆，较去年同期+166.7%，较2019 年同期+53.1%，进入6 月后下游焦煤补库需求较强，通车量高位运行并持续创新高。8 月28 日-9 月3 日，甘其毛都口岸日均通车量为1241车/日，较前一周+1.1%，其中8 月31 日通车量最高达1432 辆。货运量随通车量大幅增长，目前甘其毛都口岸已提前四个月完成2023 年货运量目标。

步入旺季，短盘运费、蒙煤价格逐月回升

短盘指蒙古查干哈达至中国甘其毛都口岸的汽运（25km），短盘运费波动最大，22 年最高曾达到700-1000。随着通关量恢复，2023 年4 月-8 月短盘运费回归正常状态（疫情前常态短盘运费在100-200 左右），并随着国内经济逐步修复及旺季的到来逐月上涨。9 月首周（9 月4 日-9 月8 日），短盘运费均值为160 元/吨，环比前一周+2.56%，较8 月运费均值+2.79%。蒙煤价格方面，步入“金九银十”旺季、下游补库需求较强，焦煤价格企稳回升并具备强支撑。9 月首周（9 月4 日-9 月8 日），甘其毛都蒙古焦原煤/焦精煤周均价环比前一周+9.2%/+1.2%，较8 月均价+5.1%/+0.0%。

投资建议

2023 年下半年，中蒙跨境物流延续上半年良好恢复态势，实现通车量、货运量高增。建议关注“一带一路”国家跨境物流板块。推荐嘉友国际，公司专注于中蒙及非洲、中亚的跨境综合物流，受益于运量端持续高增长，有望以量换价驱动业绩同步高增，展望Q3，公司业绩有望在中蒙口岸贸易持续高热度背景下再超预期；长期看通过对陆锁国核心物流节点的把控，凭借壁垒性和复制性，公司将业务由中蒙逐渐向非洲、中亚拓展，盈利能力不断被巩固，推动业绩持续保持高增长，未来有望继续依托这种成功模式，获得更大的成长空间。

风险

宏观经济波动风险，行业政策变动风险，地缘政治风险，汇率波动风险。