本报告导读：

11 月国内乘用车零售销量208 万辆，同比+26.0%，环比+2.4%。11 月新能源车批发销量保持同环比增长。

摘要：

维持行业“增 持”评级，短期市场交易的重心仍在边际催化的细分赛道。高景气度新能源化主线，推荐标的无锡振华、多利科技、模塑科技、瑞鹄模具、双环传动、新泉股份、爱柯迪、银轮股份、精锻科技、拓普集团等；智能化主线，推荐标的伯特利、科博达、华依科技、德赛西威、保隆科技、星宇股份、上声电子、华阳集团、华域汽车等；整车推荐标的江淮汽车、理想汽车、长安汽车、比亚迪、吉利汽车、长城汽车等。

11 月乘用车销量环比小幅提升。11 月乘用车零售208.0 万辆，同比+26.0%，环比+2.4%。11 月乘用车批发254.9 万辆，同比+25.3%，环比+4.3%。11 月轿车、SUV、MPV 实现批发110.9/134.5/9.6 万辆，同比+17.5%/+34.2%/+7.8%，环比+5.3%/+4.5%/-8.1%。

新能源销量继续环比走高，渗透率37.7%。11 月新能源批发96.2 万辆，同比+31.5%，环比+8.2%，渗透率37.7%，其中纯电65.3 万辆，同比+15.2%，环比+10.4%；插电混动30.9 万辆，同比+86.9%，环比+3.8%；普混7.9 万辆，同比-4%，环比+17%。

自主品牌份额持续提升。11 月自主品牌零售115 万辆，同比+31.0%，环比+1.8%，市场份额55.3%，同比增长1.9 个百分点。11 月主流合资零售66 万辆，同比+23.0%，环比-3.0%，其中德系份额18.7%，同比下降0.4 个百分点，日系份额15.5%，同比增加0.2 个百分点，美系份额7.9%，同比下降1.5 个百分点。

风险提示：原材料涨价的风险；不可控因素导致供给/需求双下行的风险；后续车市刺激政策低于预期的风险。