事件：公司于1 月22 日发布2024 年年度业绩预告，预计24 年全年营收约43.7 亿元，同比下降0.86%；24 全年归母净利润5.5 到6.4 亿元，同比增长233.22%到287.75%；扣非归母净利润4.9 到5.8 亿元，同比增长270.82%到338.93%。按中值计算，公司24Q4营收11.47 亿，环比增长18.70%；归母净利润1.47 亿，环比增长12.22%。

公司24Q4 经营环比改善，主要系：1）国内安卓手机市场持续复苏，根据Canalys 数据，24Q4 国内智能手机市场的出货量为7740 万台，同比增长5%；其中Q4 安卓手机出货量6430 万部，同比增长14.01%；2）24Q4 公司超声波指纹、新一代光a 线传感器及NFC/eSE 等新产品实现在品牌客户端的批量出货，受益于芯片采购成本下降及公司对现有产品迭代产生的积极影响，产品成本有所下降，毛利率水平得到有效提升；3）公司费用管控持续取得成效，24 全年总体支出同比实现下降，同时未出现大额资产减值情况。

展望未来，公司成长动力充足。1）在AI 手机持续发展叠加消费补贴政策的刺激作用下，手机市场有望延续稳步增长态势，Canalys 预计2025 年中国智能手机出货量将超过2.9亿台；2）24Q4 超声波指纹在品牌手机端得到了普及，搭载的机型由品牌旗舰机（如vivoX200 Pro、小米15/Pro、荣耀Magic7/Pro 等）向中端机（如红米K80/Pro、荣耀 300 Ultra等）渗透，未来有望凭借识别效率、安全性方面的优势进一步普及。公司作为全球最大的指纹方案提供商，有望充分受益超声波指纹渗透率提升；3）公司推进多元布局战略，24 年11 月公告收购国内领先的AMOLED 与MicroOLED 显示驱动芯片厂商云英谷，成功拓展在显示领域的技术布局并进一步丰富自身产品线。24 年公司屏下光线传感器、NFC/ eSE 等已经实现量产出货，未来智能音频放大器、电化学模拟前端AFE 等新品有望不断打开公司成长空间。

盈利预测：我们预计汇顶科技2024-2026 年营收分别为为43.73、52.23、61.38 亿元，归母净利润分别为6.01、9.61、11.14 亿元。公司触控与指纹产品优势地位稳固，通过“内生+外延”向全球领先的综合型IC 设计公司迈进，我们持续看好公司未来业务拓展以及业绩增长，维持“买入”评级。

风险提示：行业波动风险，市场竞争及利润空间缩小的风险，原材料及代工风险。