事件：近日，我们参加宝立食品2024 年股东大会，核心反馈如下：

持续丰富产品矩阵，拓展消费场景。在新品开发方面，公司B 端2024 年共销售近2600 种产品，其中近三年开发的产品数量占比接近60%，覆盖了主食餐品、休闲小食、茶饮咖啡、冰品甜点等众多品类，为客户提供全方位食品综合解决方案。C 端空刻业务稳中有进，在产品口味与品类方面继续探索，意面口味持续上新，同时推出了冲泡意面进一步丰富消费场景。

此外，公司还陆续推出烤肠、浓汤及调味品产品系列，为C 端客户提供更全面、便捷、健康的一餐饭解决方案，满足不同消费者的需求。空刻意面连续4 年（2021 年-2024 年）全国意面零售额第一，双十一全周期天猫平台连续3 年粮油米面/速食类目行业TOP1，天猫、抖音、京东三大平台上实现连续5 年意大利面类目 TOP1。

深挖存量价值，积极拥抱新渠道。公司巩固现有客户基本盘，通过精细化运营提升核心客户合作深度，优化供应链效率与服务响应机制。同时以B+C 模式积极开拓会员制及大型连锁商场等新渠道，捕捉新渠道增长红利。通过精准的市场调研和匹配自身优势，定向开发符合消费新势力群体需求的产品，与新渠道客户积极洽谈沟通商业协同机会和产品输送方案。

目前已与部分大型会员制商超及区域性头部商超企业建立合作，未来有望伴随着商超调改机遇，建立新的渠道网络。

以研发创新为基，驱动产品迭代出新，多元化布局新兴渠道。当前虽市场竞争格局不断加剧，连锁化率及标准化率仍在提升。长期来看，随着竞争者不断出清，行业将呈现头部集中趋势。公司将通过丰富的产品矩阵，多元化渠道及消费场景，更好的为消费者提供方便化解的食品解决方案。

盈利预测：预计公司25-27 年实现营业收入30/34.49/39.98 亿元，同比增长13.17%/14.95%/15.91%；实现归母净利润2.85/3.42/4.21 亿元，同比增长22.12%/20.17%/23.13%。PE 分别为19.32/16.08/13.06x，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：宏观经济增长不及预期风险；行业竞争加剧风险；食品安全风险。