核心观点：

检测流程简介：检测业务属于基建产业链的后端，按照检测对象可分为建筑材料检测及建筑工程检测；按照检测样品或者检测对象来源可分为送检、抽检和工程现场检测三种。送检模式下，检测样品是客户自送样，因此结论仅对送样样品有效；抽检模式下，检测是针对某一批次产品进行抽样检测。检测对象如果是工程，则对所检测的工程实体质量进行判定。检测业务主要包括获取样品、实验室检测、出具检验报告、报告发送及售后维护共四个环节。

建筑工程检测：建筑工程按施工阶段一般可分为地勘阶段、基础施工阶段、主体施工阶段、保温工程阶段、二次结构和装修工程阶段和设备安装阶段，各阶段都有各自需要进行的试验、检测项目。建筑工程检测主要有以下步骤：（1）业务洽谈阶段（大约几个工作日）；（2）现场检测（包括工程检测及实验室检测）阶段（根据建筑工程项目周期以及对应材料标准规定的检测周期，短则几天至2 个月，长则1-3 年）；（3）报告出具、交付、结算阶段（约需1-3 个月）；（4）应收账款收回阶段（约需3-24 个月）。随着部分项目质量不达标（如泉州欣佳酒店坍塌）带来的社会负面影响较多，国家对工程质量的要求将逐渐升高，工程检测需求量有望增加，同时小型检测实验室将逐渐被淘汰。

建筑材料检测：建筑材料检测对现在国内建筑工程的质量控制有直接影响，在明确建筑材料达到规范要求以后，施工单位才能把材料在工程中使用。建材检测报告是检测站最终结果，其准确性与可靠性，对建筑材料合格与否和能不能使用有直接影响，关系到工程质量与用户生命财产安全，关系到材料检测站形象与社会信誉。建筑材料检测周期取决于检测指标规范要求时间，部分检测参数只需1 周时间，部分检测参数则需1 年以上。建筑材料检测主要分为三个阶段：（1）业务受理阶段（大约1-2 个工作日）；（2）实验室检测及报告复核出具阶段（大约7 天-3 个月，部分业务1 年以上）；（3）报告发送及售后维护阶段（大约1 天至2 个月）。相比于建筑工程检测，建筑材料检测基本都是预收款，不存在应收账款，所以建筑材料检测业务现金流较好。

公司方面，主业为建筑工程检测的上市公司仅有2 家：国检集团和建研院，部分设计公司和减水剂公司也有检测业务，如苏交科、中设集团、垒知集团等，但是在公司整体收入结构中占比较小。检测公司中优先推荐检测业务比重最高，实验室资质最高，区域布局最广泛的国检集团，预计随着后期基建项目逐渐增多，疫情对产品运输影响逐渐减弱，公司下游需求将出现好转。

风险提示：疫情影响北京地区产品运输；固定资产投资及基建投资增速下滑导致行业下游需求减弱；公司外延并购不及预期。