事件：

英伟达发布FY24Q2财报。

点评：

Q2 业绩与Q3 指引均大超预期。Q2 营收135 亿美元，环增88%同增101%，超出110 亿美元指引上限，Q3 营收指引160 亿美元，毛利率71.5%~72.5%，超出市场预期。Q2 毛利率71.2%，同比+26.6pct，环比+5.5pct。Non-GAAP 净利润67.4 亿美元，同增422%环增148%，净利润增速显著高于营收增速，主要系AI 业务优化产品结构，对应净利率为49.9%，带动利润率大幅提升。分业务看：1）数据中心：营收103.2 亿美元，环增141%同增171%。2）游戏：Q2 营收24.9 亿美元，环增11%同增22%；3）专业可视化：营收3.79 亿美元，环增28%同降24%。4）汽车：2.5 亿美元，环降15%同增15%。

数据中心业务进展：

1）GH200 开始发货，HBM3e 版GH200 有望于24Q2 出货。。

2）推出L40s GPU，可提供推训加速运算，缓解COWOS 瓶颈。

3）发布 NVIDIA Spectrum-X 加速网络平台，旨在提高基于以太网的 AI云性能和效率，将于本季度发货

4）与亚马逊、微软云和区域云厂商共同推出基于H100 的云计算。

5) 发布了NVIDIA AI Workbench 工具包，允许开发人员在 PC 或工作站上快速创建、测试和定制预训练的生成式 AI 模型，并其进行扩展。

投资建议与盈利预测：我们认为英伟达的业绩与指引超预期反映出下游客户对AI 算力需求的超高景气度，未来随着多模态模型的释放，将进一步加剧AI 算力的需求，建议关注：

服务器：工业富联

光模块：中际旭创（通信组联合覆盖）、新易盛（通信组联合覆盖）、天孚通信（通信组联合覆盖）

PCB：沪电股份、胜宏科技

先进封装：长电科技、通富微电、华正新材

风险提示：下游需求不及预期；外部环境影响；