全球重要资源物质！钛产业将迎来量价齐升

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全球重要资源物质！钛产业不容小觑？

钛是一种稀有金属，具有强度高、低密度、超导性等特点，是全球重要的资源物质之一，广泛应用于航空航天、生物医疗、信息技术、高端装备制造等领域。一般而言，钛的应用是衡量国家发达程度的标志之一，社会的工业化程度越高对应钛的用量越大。

产业链来看，钛产业链包括从钛矿开采、冶炼、加工到钛产品应用的全过程。通过对钛精矿加工提纯可以制备高纯度的钛白粉。而钛白粉的下游又涉及涂料、塑料造纸等诸多领域。

钛精矿方面，我国是全球钛精矿储量最多的国家，钛矿品位位于全球中等水平。受制于资源，国内未来钛精矿新增产能较少，而下游产品钛白粉产量不断攀升，带动钛精矿需求持续增加，钛精矿出现供不应求状态。机构预计到2025年，国内钛精矿行业的供需差将达到-447.77万吨，且钛精矿的价格也有望长期保持高位且继续上涨。

钛白粉方面，房地产政策的松绑有望带动涂料、塑料等需求，预计国内未来钛白粉需求量将保持缓慢增长趋势。供给来看，国内钛白粉产能位居世界前列，近年来增速较快。与此同时，海外钛白粉厂的关停也给国内钛白粉厂的出海提供了潜在的机会。

根据相关公告，2023年5月海外钛白粉生产厂家泛能拓在美国申请破产保护；同年7月科慕宣布关闭台湾钛白粉工厂。由于外部环境变化，海外钛白粉厂家生存艰难，产能退出较多。反观国内钛白粉企业，2019年我国钛白粉出口量为100.35万吨，截止到2023年增长至164.16万吨，年均复合增速13%，保持较高增速。对此，机构看好后续钛白粉出口量继续增长，价格或继续向上。

当然，尽管市场前景看好，但钛白粉行业还是面临着一些挑战。一方面有日益严格的环保法规制约等问题，另一方面有替代品的竞争。长期来看，若房地产等建筑业下游需求恢复不达预期的话，那么未来也会存在出现整体供大于求的局面，行业落后产能会面临出清的压力。

因此，处于业内领先地位，拥有低成本、成熟技术且自备矿源的大型钛白粉企业无疑将拥有更高的护城河。无论未来市场环境如何变化，行业周期如何波动，都有望在市场中继续占据主导地位，强者恒强。

国内上市公司中，龙佰集团是国内少有的同时掌握硫酸法和大型沸腾氯化法工艺的钛白粉企业，钛白粉制造成本大幅领先行业。2023年公司总产能达到151万吨，是全球最大的钛白粉生产制造企业之一。除此之外，公司自有钛矿，红格铁矿保有资源量13,310.72万吨，充足的资源量可以有效保障原料供应，满足公司长期的钛白粉生产。

标签：商用冷柜龙头、消费升级、头部客户、技术壁垒

核心技术高筑护城河！持续开拓头部客户的商用冷柜龙头！

海容冷链：公司自成立以来始终专注于商用冷链设备的研发、生产、销售和服务，坚持以专业化、差异化和定制化为核心发展战略。公司以商用冷冻展示柜和商用冷藏展示柜为核心产品，主要采用面向企业客户的销售模式，为客户在销售终端进行低温储存、商品展示和企业形象展示等提供定制化解决方案及专业化服务。

看点：

看点一：国内商用冷柜龙头

公司是国内商用冷柜龙头，自成立以来始终专注于商用冷链设备的研发、生产、销售和服务，坚持以专业化、差异化和定制化为核心发展战略，为客户在销售终端进行低温储存、商品展示和企业形象展示等提供定制化解决方案及专业化服务。

研报菌简评：公司由下游客户投放到大型商超、连锁便利店、机场、火车站、小卖铺、住宅小区、写字楼等场所。

看点二：快消品销售终端

商用冷柜toB的定制化销售终端，公司主营产品商用冷柜属于快消品销售终端，一般由食品饮料企业采购后投向终端商超，具有鲜明的定制化设计，并随所售产品代际更新换代。所处的轻商制冷设备行业成长性较好，行业需求受冷鲜消费品渠道持续建设的拉动而保持增长。

研报菌简评：公司产品附加值高于上游零部件，盈利水平处于产业链较高位置。

看点三：头部客户

公司与多家头部企业合作，展现卓越品牌效应。目前已与伊利、蒙牛、农夫山泉、联合利华等多家乳制品、冷饮等行业知名公司达成长期稳定的合作关系，在营收规模扩大的同时能够快速提升公司在细分领域的品牌影响力。

研报菌简评：公司目前公司已成为联合利华、雀巢、伊利、蒙牛、百事和可口可乐等国内外知名快消品牌的冷柜供应商。

看点四：股权激励

公司除了2019年6月已经完成的激励之外，还于2021年4月发布股权激励计划草案，为调动骨干员工的积极性，公司拟向包括高管、核心技术人员等在内的356人，占员工总数25.2%。授予总计344万股（约占当时股本3%）的股票期权与限制性股票，涵盖公司核心技术、管理业务人员，覆盖范围广，绑定核心员工利益，助力公司长期稳定发展。