Q3 收入增速放缓，扣非归母净利润基本持平。2026Q1-Q3，公司实现营收14.06 亿元（同比+13.63%），归母净利润3.00 亿元（同比+12.79%），扣非归母净利润2.91 亿元（同比+15.87%）。单Q3 来看，26Q3 实现营收3.52 亿元（同比+2.89%），收入增速较26Q2 有所放缓，主因去年Q3基孔肯亚热事件导致收入基数较高影响，归母净利润0.75 亿元（同比-4.49%），扣非归母净利润0.74 亿元（同比-0.12%）。此外，2026Q1-Q3经营性现金流净额2.66 亿元（同比+20.74%），现金流质量良好。

驱蚊高基数下收入回落，婴童护理结构升级带动均价提升。2026Q3，公司驱蚊产品收入1.28 亿元，同比-3.2%，收入下滑主因去年同期基孔肯雅热事件带动需求集中释放、基数偏高（25Q3 驱蚊收入同比+48.54%）；婴童护理收入1.72 亿元，同比+18.1%，主要由均价提升驱动（均价同比+21.6%），产品结构持续向中高端升级；精油产品收入0.35 亿元，同比-18.7%。

毛利率同比提升，销售费用投放加大压制净利率。2026Q1-Q3，公司毛利率同比+2.36pcts 至60.63%，净利率同比-0.16pcts 至21.34%，净利率小幅下滑主因公司持续加大新品推广与线上流量投入，销售费用率同比+2.13pcts 至32.06%；管理/研发/财务费用率分别为1.96%/1.97%/-0.42%，同比分别-0.02/-0.06/+0.11pcts。

盈利预测与投资建议：公司是国内知名婴童护理及驱蚊日化企业，凭借自建产线形成供应链优势，叠加团队精简、高效运营，产品在保质保量的前提下打造出明显的价格优势，广受消费者青睐。后续新品不断上新，线下新零售渠道持续拓展，未来业绩有望保持快速增长。我们维持此前的盈利预测，预计公司2026-2028 年EPS 分别为0.93/1.11/1.31 元/股，对应2026 年10 月19 日收盘价的PE 分别为21/18/15 倍，维持“增持”评级。

风险因素：行业竞争加剧风险、新品拓展不达预期风险、渠道拓展不达预期风险。