机构指出，2024年自主品牌份额和均价持续提升，在出口和中高端品牌贡献下盈利能力仍有继续提升空间；零部件细分龙头国内份额提升、电动智能化拉动单车价值持续提升。2024年第二季度开始对于销量和盈利的悲观预期有望逐步修正，叠加政策预期不断强化，板块有望迎来估值修复行情。

核心逻辑

1.2月产批表现符合预期。乘联会口径，2月狭义乘用车产量实现123万辆（同比减少26.1%，环比减少39.1%），批发销量实现129.5万辆（同比减少19.9%，环比减少38.0%）；其中新能源汽车产量42.6万辆（同比减少17.7%，环比减少42.3%），批发销量实现44.7万辆（同比减少9.7%，环比减少35.0%）。展望2024年3月，预计行业产量为205万辆，环比增长66.7%；批发为200万辆，环比增长54.4%。

2.2月新能源汽车批发渗透率34.5%，同比增长3.8点，环比增长1.9点。2月自主品牌/豪华品牌/主流合资品牌新能源渗透率分别为45.1%/37.1%/7.1%。细分来看，2月PHEV车型批发销量17.8万辆，同环比分别增长21.3%、减少36%；BEV车型批发销量26.9万辆，同环比分别减少22.8%、减少34.3%。2月乘用车出口29.8万辆，同比增长18%。2月乘用车出口（含整车与CKD）29.8万辆，同环比分别增长18%、减少17%，其中2月新能源乘用车出口7.9万辆，同比环比分别增长0.1%、增长20.0%；自主品牌出口达到24.8万辆，同比增长28%。

3.2024年出口和零售销量仍有较大增长潜力，自主品牌有望在中高端市场加速发力，整体竞争压力并没有明显提升。2009—2017年是中国乘用车销量高速增长的时期，2024年在以旧换新等政策支持下更新需求有望加速释放带动零售销量继续稳步增长，多家自主品牌在共建“一带一路”国家持续发力带动出口销量继续高增长；自主品牌一方面借助出口消化燃油车产能、提升盈利能力，另一方面借助新能源车在中高端和高端市场进一步发力带来单车均价的持续提升；2024年市场库存状况好于2023年，折扣力度依然维持在较高水平。

利好个股

银河证券指出，整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团等。

国泰君安指出，2024年自主品牌份额和均价持续提升，在出口和中高端品牌贡献下盈利能力仍有继续提升空间；零部件细分龙头国内份额提升、电动智能化拉动单车价值持续提升。2024年第二季度开始对于销量和盈利的悲观预期有望逐步修正，叠加上政策预期不断强化，板块有望迎来估值修复行情，整车推荐标的江淮汽车、长安汽车、理想汽车、长城汽车、比亚迪；高景气度新能源化主线，推荐标的无锡振华、拓普集团、双环传动、新泉股份、爱柯迪、华域汽车、瑞鹄模具、模塑科技、多利科技、银轮股份；智能化主线，推荐标的华依科技、科博达、德赛西威、保隆科技、星宇股份。