从数据流的角度把握汽车智能化核心要素。当前的汽车智能化围绕数据流进行演进，数据流从获取、储存、输送、计算再应用到车端实现智能驾驶、应用到人端通过视听触等五感进行交互。

行业新闻：1）AITO 系列车型在全国范围内推送不依赖高精地图的城区NCA；2)小鹏春运累计智驾总里程达去年同期2.77 倍；3）截止2 月1日，蔚来全域领航辅助（NOP+）城区道路累计验证里程达到65 万公里；4）阿维塔12 开启无图城区NCA；5）哪吒S 第七次OTA 升级，采用商汤绝影高速智驾方案。

高频核心数据更新：1）800 万像素摄像头占比持续提升。2023 年12 月，前视摄像头渗透率为53.9%，其中800 万像素摄像头占比为10.45%，同比+7.9pct，环比-1.3pct；2）高阶算力自动驾驶芯片占比持续提升。

2023 年12 月，自动驾驶域控制器渗透率为9.3%，其中英伟达、地平线、特斯拉FSD、华为自动驾驶芯片占比分别为27.9%、14.0%、35.5%、2.9%，同比分别+7、+9、+8、+8pct，环比分别+0.8、-0.2、-0.8、+4.3pct。

智能驾驶：标配L2 级及以上功能的乘用车渗透率12 月同比+8pct。2023 年12 月，乘用车行业L2 级及以上渗透率为41%，同比+8pct。1）传感器：

渗透率角度，前视摄像头、前向毫米波雷达、激光雷达12 月的渗透率分别为56.9%、51.1%、3%，同比分别变动+9、+5、+2pct，环比分别变动+0、+0、+0pct。2）域控制器：2023 年12 月，乘用车自动驾驶域控制器渗透率为9.3%，同比+2.6pct，环比-0.9pct智能座舱：大屏化产品、HUD、座舱域控制器等单品渗透率持续提升，本土企业崛起。从渗透率看，10 寸以上中控屏、10 寸以上液晶仪表、HUD、智能座舱域控制器12 月渗透率分别为76.3%、46.8%、11.6%、20.3%，同比分别变动+16、+7、+2、+11pct，环比分别变动+1、+1、+0、+0pct，智能网联和车身电子：车身域控制器渗透率持续提升。2023 年12 月，乘用车车身域控制器功能的渗透率为13.5%，同比-1pct，环比+0.4pct。

投资建议：整车核心推荐比亚迪、小鹏汽车、零跑汽车。零部件基于数据流进行推荐：数据获取环节，推荐德赛西威；数据处理环节，推荐域控制器核心标的德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子；数据应用环节，推荐星宇股份、德赛西威、华阳集团、保隆科技、伯特利、上声电子。

风险提示：汽车供应链紧张风险，销量不及预期风险。