华为三种模式打造汽车朋友圈，技术叠加营销赋能中国车企。华为具有天然高关注度、高流量优势；通过零部件供应商（Tier1/Tier2）、HI（全栈智能汽车解决方案）、鸿蒙智行（智选模式，深度参与产品定义、整车设计、产品供应、宣传发布、上市销售）模式赋能车企，不造车，能力聚焦零部件及软件技术。22 年智能汽车业务贡献21 亿元收入（占当年收入0.3%），23年上半年该部门收入10 亿元。公司持续投入资源，截至22 年末累计投入30亿美元，研发团队7000 人。23 年11 月华为成立新的子公司覆盖汽车智能驾驶、智能座舱等解决方案，接受车企融资，目标建立股权多元化公司。

技术端：华为聚焦ICT 技术及智能网联汽车增量部件，云-管-端架构布局智能汽车。华为不造车，而是将ICT 技术优势延伸到智能汽车产业，成为面向智能网联汽车的增量部件核心供应商，帮助车企“造好”车、造“好车”。

解决方案延续“云-管-端”架构。云：智能车云；管：智能网联；端则从最初车机扩展到智能驾驶、智能座舱、智能电动三大终端，目前和赛力斯、长安、广汽埃安、北汽极狐深度合作，同时助力宝马、奥迪、长城等优质车企。

营销端：新能源时代整车销售强调营销和曝光，华为具有天然优势。新能源汽车品牌大多处于建立初期，需要迅速触达用户并获得客户认同，车企建立商超门店提供曝光、展示、消费者品牌教育，试图获得更多更大潜在用户群体以提高市占率。华为具备天然的高流量、高曝光属性，同时拥有全球商场手机门店广泛布局，有利于产业链伙伴销量增长实现共赢。

产品端：鸿蒙智行合作持续推进，多款车型发力定位齐全。鸿蒙智行是华为智能汽车业务核心模式，2023 年销量9 万辆，大多由问界贡献，2024 年有望超50 万辆，预计问界超40 万辆，智界超7 万辆，享界超3 万辆。该模式合作始于赛力斯，问界定位中大型SUV，以增程为主；奇瑞今年推出合作首款中大型智慧轿跑S7，覆盖偏年轻群体；后续北汽、江淮加入鸿蒙智行，北汽计划24 年4 月推出首款车型，定位高端智能纯电动轿车；江淮拟于2025年推出豪华智能网联汽车，华为智能汽车业务矩阵进一步完善。

风险提示：1、行业价格战持续；2、品牌形象受损；3、系统性风险。

投资建议：华为赋能，推荐产业链核心标的。华为本身聚焦鸿蒙、鲲鹏、昇腾、云计算、智能汽车解决方案等生态型业务平台，秉承开放、协作、利他理念，汇聚产业力量共建整车体系。我们看好华为产业链投资机会，推荐与华为合作或有潜在合作机会的长安汽车、赛力斯、沪光股份、拓普集团、星宇股份、瑞鹄模具、保隆科技。