行业近况

我们按照月度更新梳理了2024 年2 月上牌乘用车的智能化相关配置渗透率及竞争格局情况，重点关注智驾、智舱、智能架构三大核心赛道。我们发现三大赛道正在发生智能化配置渗透率提升、国产供应商加速上车的积极变化，我们提示投资者关注汽车智能化赛道投资机会。

评论

智能驾驶：ADAS多项功能加速渗透，核心部件国产替代进程持续推进。2月L2/L2+智能驾驶等级渗透率为31.8%/8.1%，环比-2.4pct/+1.0pct。NOA功能持续加速渗透，2 月高速/城市NOA渗透率环比+2.3pct/+0.6pct至9.8%/3.4%。以新势力为代表的主机厂正加速实现100%高速NOA搭载率和城市NOA主销价格段向25-30 万元渗透。代客泊车AVP随问界等车型而放量，2 月渗透率达0.4%。2 月激光雷达渗透率为3.3%，环比+0.6pct，出货量随汽车销量下降；智驾域控渗透率环比+2.2pct至9.6%。

智能座舱：体验升级带动“多屏”、HUD、域控稳健上量。副驾驶屏/后排液晶屏/流媒体后视镜2 月渗透率分别为5.3%/2.4%/2.3%。2 月标配HUD渗透率为12.1%，国产化率为51.5%，环比+2.0pct。2 月智舱域控渗透率环比+2.4pct至22.5%，维持增长态势。我们认为，当前高渗透率下，智能座舱硬件方案趋稳，但随着下一代高性能座舱SoC，高通8295、华为9610A等开始上车，有望带动新一轮车内影音、交互方式等创新升级。

智能底盘及架构：线控底盘、中央计算、空悬下探发展趋势明确。线控制动与线控转向趋势明显，2 月EHB One-Box方案渗透率环比+0.9pct至24.0%，国产化率达34.0%，较23 年初13.1%有明显提升。2 月车身域控渗透率窄幅震荡，环比-0.3pct至11.9%。区域控制器代表中央计算架构趋势，2 月渗透率为19.0%，环比上升2.2pct。空气悬架和可调减震器CDC/MRC为车型增配新方向，逐步下探更低价格段车型，2 月渗透率分别为2.3%/7.9%，环比+0.3pct/+0.1pct。国产空悬厂商中，保隆市占率领先达29.6%；可调减震器则仍需国内厂商进一步突破。

估值与建议

建议关注智能化标的：1）域控：科博达、德赛西威（电子组覆盖）；2）底盘：拓普集团、耐世特、保隆科技；3）座舱：上声电子、华阳集团（电子组覆盖）；4）车灯：星宇股份；5）传感器：禾赛科技（未覆盖）、华依科技等；6）车检：中国汽研；7）车载SoC：地平线（未上市）。

风险

汽车产销不及预期，智能化渗透率提升不及预期，国产替代不及预期。