2021H1 归母净利润高速增长，销售利润率总体保持稳定。公司公告2021 半年报，2021H1 实现营业收入3.53 亿元，同比+58.85%，归母净利润1.42 亿元，同比+71.38%；2021Q2 实现营业收入 2.09 亿元，同比+49.61%，归母净利润0.79 亿元，同比+63.54%。2021H1 公司销售毛利率/销售净利率分别为53.74%/39.94%，同比分别+0.50/+2.81pct；2021Q2 公司销售毛利率/销售净利率分别为52.87%/37.46%，同比分别-1.65/+3.17pct。

公司提升相关技术和产品的核心竞争力，新产品实现突破。根据公司2021半年报，2021 上半年持续优化AOI 的视觉算法、软件技术，在PCBA 组装领域打造针对插件通孔焊点、贴片元件焊点和异形焊点检查等通适全能型视觉检测标准设备；2021 上半年针对国际一线品牌智能手表的精密焊点检查开发出AOI 专机，并已取得批量订单；随着与客户合作深入，业务逐步拓展到其他工艺设备和自动化装备，为其TV 组件工厂成功开发并交付P&P（抓取&贴放）精密贴装设备，并在精密机构设计、机器视觉和运动控制软件技术方面取得了更加丰富的经验；公司高速精密点胶设备在摄像头模组、VCM、SiP等行业领域创造不同的应用场景，持续优化打磨包括关键模组点胶阀在内的硬件和软件，并开始小批量接单；激光打标设备继续保持在SMT 领域PCB和FPC 打标业务高歌猛进，同时在半导体芯片、功率半导体器件、CCM 领域也不断拓展工艺视野，取得突破性订单。

盈利预测。预计公司2021/2022/2023 年实现归母净利润2.80/3.54/3.91 亿元，对应EPS 分别为1.49/1.89/2.08 元/股。我们认为，公司作为行业龙头、竞争力强，未来有望直接受益3C 行业的快速发展，业绩有望稳定增长，因此给予公司2021 年30-35 倍PE，合理价值区间为44.70-52.15 元/股，对应PS为10.9-12.7 倍，给予“优于大市”评级。

风险提示。电子制造业投资大幅度下滑，公司新产品推出低于预期。