核心要点

行情回顾

1、本周医疗器械板块周涨幅1.95%，超过沪深300指数的0.82%，在131个板块中排名第63位，整体走势平稳。

2、板块主力资金本周净流出11.83亿元，连续五日净流出，机构观望情绪浓厚，或对短期走势形成压力。

3、个股涨跌分化，浩欧博（688656）周涨幅22.72%，福瑞股份（300049）上涨20.83%，表现突出；健尔康（603205）周跌幅22.97%，拱东医疗（605369）下跌6.08%。

4、截至7月11日，板块市盈率（TTM）为43.71，处于近一年84.23分位；市净率（MRQ）为4.58，处于近一年13.69分位，估值结构性差异明显。

宏观解读

1、7月6日，商务部宣布对自欧盟进口的医疗器械产品在政府采购活动中采取相关限制措施，以维护中国企业合法权益。

2、福建构建全流程线上化、高效透明的药械货款直接结算体系，结算周期压缩至23个工作日内，截至2025年5月，累计直接结算企业药品货款1848.01亿元，结算集采医用耗材货款149.35亿元。

行业要闻

1、中信建投研报指出，医疗器械行业受益于政策影响的缓解和行业招标数据的高增长，多家企业业绩有望在下半年实现环比改善或高增长。

投资建议

1、关注政策影响，把握行业机遇：近期，商务部宣布对欧盟进口医疗器械采取对等限制措施，这将减少欧盟产品在中国政府采购市场的份额，为国内企业带来机会。同时，福建实现药械货款医保直接结算，缩短了集采货款的支付周期，缓解了企业的资金压力。预计下半年，随着行业招标数据的高增长和库存的加速消化，医疗器械企业的业绩有望逐步改善。建议投资者关注在国产替代、创新研发和国际市场拓展方面具有优势的企业，提前布局，抓住行业发展的机遇。

2、短期业绩承压，长期趋势向好：受政策影响，医疗器械行业前期承压，但中长期来看，产业趋势依然向好。创新、并购、国际化将推动中国器械龙头企业逐步成长为全球龙头。随着集采政策的优化、行业招标的恢复，以及新技术方向如脑机接口、外骨骼机器人、AI医疗、手术机器人等的兴起，行业将迎来新的增长点。建议投资者关注业绩确定性高、具备核心竞争力的企业，保持长期持有，分享行业成长红利。

风险提示

行业政策的不确定性、研发进展不及预期以及市场竞争加剧可能对企业业绩造成不利影响，投资者需警惕相关风险。