行业近况

据工信部1，工信部等八部委联合推进公共领域车辆全面电动化先行区试点，我们继续看好国内新能源车需求修复及其带来的产业投资机会。

评论

化工：看好POE需求快速增长。考虑到TOPCon电池中POE渗透率提升，我们预计将带动2023 年光伏用POE需求同比增加约18 万吨，但考虑到2023 年全球POE基本没有新增产能，我们预计2023 年全球POE供需将继续紧张， POE价格有望继续上涨。

汽车：看好电车销售继续旺盛。乘用车方面，我们预测23 年电车销量呈现前低后高趋势，一季度批发销量预计达到150 万辆，全年达到900 万辆，对应全年渗透率达39%。商用车方面，我们看好未来2-3 年新能源重卡销量仍维持较高增速，预测2023-2025 年录得3.5/4.5/5.5 万辆的批发销量。

电新：看好全球电化学储能市场的高成长性。我们认为中、美、欧等主力区域的低碳电力转型正在加速，有力支撑表前大型储能的需求持续增加；除此之外，高电价驱动的海外家储市场以及工商业储能在分时电价及容量电费套利的经济性空间持续放大，有利于中小型储能企业加速产品出海。

机械：看好光伏设备总量和结构性增长。展望2023 年，我们认为光伏行业需求侧将依然保持乐观，电池阶段性短缺和技术迭代深化仍是产业主旋律。大尺寸高效电池产能仍然不足，TOPCon/HJT/BC/钙钛矿等新型电池扩产带来设备增量；同时，电镀铜、钙钛矿等新技术也将释放新设备需求有色：我们认为锂全年锂价将进入震荡下行阶段，一季度供需仍处于偏紧格局；2023 年钴镍供给或将小幅过剩，建议关注自下而上的结构性机会；稀土供需偏紧驱动价格上行，积极布局稀土&磁材板块。

家电：制造与消费齐头并进。家电本身具备“消费+制造”双重产业属性。

新能源汽零业务作为美的集团未来四大重点方向之一。我们认为家电第五次估值周期底部向上，家电消费需求逐季改善，看好家电消费复苏。

估值与建议

我们认为电车、储能、光伏等新能源赛道需求有望继续旺盛，建议关注相关公司技术与盈利进展。

风险

技术风险，下游需求不及预期风险。