格隆汇4月8日｜国盛证券研报指出，爱婴室收入稳步增长，25Q4毛利率回升。2025年公司实现营收37.82亿元，同比+9.09%；归母净利润0.81亿元，同比-23.45%；利润端因资产减值损失利润承压，毛利率小幅下滑已于25Q4回升。收入端稳步增长，主要得益于线下加速开店及线上快速发展。IP零售持续扩张。与万代南梦宫深度合作，2025年内新开合肥、长沙、沈阳3家高达基地，有望形成年轻客群第二增长曲线。2025年旗下自有品牌销售额同比提升21%，占比提升2pct，已成为公司改善盈利结构的重要手段。公司持续拓店，实现稳步增长。与万代南梦宫深度合作，有望形成年轻客群第二增长曲线。预计公司2026~2028年营业收入40.48/43.84/47.24亿元，同比+7.0%/8.3%/7.7%；归母净利润1.4/1.7/2.03亿元，维持“买入”评级。