格隆汇11月6日｜开源证券研报指出，爱婴室2025Q1-Q3实现归母净利润5233万元（+9.3%），2025Q3实现归母净利润560万元（+2.4%）。2025Q3主业门店稳健扩张，万代合作持续推进。门店销售表现稳健，经营效率提升驱动费用率略降。2025Q1-Q3，分渠道看，门店/电商/母婴服务/供应商服务/供应链综合管理分别实现营收19.10/1.12/0.27/1.24/5.49亿元，同比分别+6.8%/-7.4%/+3.4%/-8.9%/+39.3%，门店销售表现稳健，供应链综合管理表现较好。公司与万代南梦宫合作顺利进行，依托国际知名IP合作，2025年10月官宣长沙、沈阳两家新店，预计“区域核心城市+重点商圈”双轨扩张策略有望加速推进。公司是母婴零售龙头，主业表现稳健，万代合作获得稀缺授权打造第二增长曲线。当前股价对应PE为18.2/14.9/12.6倍，维持“买入”评级。