投资要点

事件：工业和信息化部、中央网信办、教育部、国家卫生健康委、中国人民银行、国务院国资委等六部门近日联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》，到2025 年，计算力方面，算力规模超过300EFLOPS，智能算力占比达到35%，东西部算力平衡协调发展。

事件分析：

《算力高质量发展行动计划》是由工信部、国资委等六个部委印发，工信部是牵头单位，我们认为该行动计划将加强计算、网络、存储和应用协同创新，推进算力基础设施高质量发展，充分发挥算力对数字经济的驱动作用。行动计划包括总体要求、主要任务和保障措施三个部分，并在总体要求中明确了到2025 年在计算力、运载力、存储力、应用赋能方面的目标，其中算力方面明确提出规模超过300 EFLOPS，智能算力占比达到35%，东西部算力平衡协调发展。

1、完善算力综合供给体系。算力供给是算力的生命力，行动计划中明确提出“综合供给体系”，包括优化算力设施建设布局，按照全国一体化算力网络国家枢纽节点布局，京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝等节点有序建设算力设施；贵州、内蒙古、甘肃、宁夏等节点推进数据中心集群建设；推动算力结构多元配置，将人工智能产业与算力融合发展。促进边缘算力协同部署，加强行业算力建设布局，推动“云边端”算力泛在分布、协同发展。推动算力标准体系建设，制定面向业务需求的算力设施、IT 设备、智能运营等方面的基础共性标准，支撑算网融合产业化发展。

2、提升算力高效运载能力。运载能力是算力应用的关键。行动计划中明确提出四方面提升运载能力的措施。包括优化算力高效运载质量，探索构建布局合理、泛在连接、灵活高效的算力互联网。增强异构算力与网络的融合能力，开展数据处理器（DPU）、无损网络等技术升级与试点应用，实现算力中心网络高性能传输。强化算力接入网络能力，推动城域光传输设备向综合接入节点和用户侧部署，加快实现大带宽、低时延的全光接入网络广泛覆盖，城区重要算力基础设施间时延不高于1ms。提升枢纽网络传输效率，推动算力网络国家枢纽节点直连网络骨干节点，逐步建成集群间一跳直达链路，国家枢纽节点内重要算力基础设施间时延不高于5ms，加快400G/800G 高速光传输网络研发部署和全光交叉、SRv6、网络切片、灵活以太网、光业务单元等技术应用。

3、构建一体化算力服务体系。算力服务体系打通算力赋能行业应用的“最后一公里”。包括打造集成多方算力资源和开发平台的算力服务，鼓励各地为中小　　企业、科研机构提供普惠算力资源，降低算力使用成本和门槛，保障算力使用需求。应用赋能方面，打造一批算力新业务、新模式、新业态，工业、金融等领域算力渗透率显著提升，医疗、交通等领域应用实现规模化复制推广，能源、教育等领域应用范围进一步扩大。每个重点领域打造30 个以上应用标杆。

建议关注标的：

1） 算力基础设施：中兴通讯、紫光股份、神州数码、拓维信息、工业富联、浪潮信息、菲菱科思、共进股份；

2） 算力连接：中际旭创、光迅科技、华工科技、天孚通信、源杰科技；3） 算力供给：润泽科技、首都在线、数据港、宝信软件、奥飞数据；4） 算力云：首都在线、优刻得、青云科技、云赛智联；5） 算力租赁：莲花健康、中贝通信、鸿博股份、恒润股份、润建股份；6） 算力可视化及运维：恒为科技、亚康股份、新炬网络；7） 算力液冷：英维克、佳力图、申菱环境。

风险提示：受客观因素影响建设进度不及预期；各地政策落实缓慢； 行业转型进度不及预期。