时隔近半个月，新股市场再迎首日破发股。今日（11月14日）登陆创业板的N天振（天振股份）盘中持续走低，截至收盘，其股价较之发行价跌幅近11%，且跌幅居于两市首位。

注：N天振首日股价跌近一成（截止11月14日收盘）

首日跌幅近乎一成，时隔半月再现破发

据悉，天振股份为地板头部企业之一，其主营新型PVC复合材料地板。从业绩上看，据招股说明书显示，公司预计前三季度归母净利润同比增长169.16%至190.85%。以同行业上市公司对比，华金证券此前研报显示，根据产品的相似性，选取海象新材、爱丽家居等以PVC地板为主营产品的企业为天振股份的可比上市公司。相较而言，公司的营收规模与毛利率水平高于同业可比公司。

天振股份此次发行价较高，达63元/股，且发行市盈率为27.06倍，稍高于行业市盈率22.49倍。虽然公司业绩表现尚可且新股市场近期回暖，但其首日上市仍然跌10.97%，且成为时隔半个月首次出现的首日破发股，以一签500股计算，单签亏损达3455元。有观点认为，此次公司破发或因为上市发行价较高，且未能处于热门赛道，此外，其近年来持续下滑的毛利率因素或也影响股价。

不过，对于家居板块而言，近期则受益于地产板块的景气度传导而连日活跃。国联证券指出，家居消费主要依赖全国连锁或当地家居建材卖场，线下渠道占比高达80%，特别是定制家居基本以线下渠道为主。行业收入端有望在疫情精准科学防控下逐步修复，同时利润端随原材料价格回落延续修复，行业业绩拐点明确，叠加目前较低的估值分位，行业配置性价比凸显。

新股市场首日回暖，上市以后普遍走低

本月以来，新股市场较之此前大为转暖，截至上周五（11月11日）数据，沪深两市共上市10只新股中首日均迎来上涨，其中，怡和嘉业首日股价翻倍，涨幅高达142%，有研硅也同样大涨近91%。其余个股中，除天山电子首日仅录得小涨（1.9%）外，其他新股均有两位数的涨幅。不过，在随后的行情中，这些新股在二级市场上表现不佳，近八成个股股价走低，且天山电子随后破发。

注：本月以来新股市场表现（截止11月14日收盘）

华金证券近日研报指出，1）打新收益来看，上周新股未出现破发且首日平均涨幅维持在较高水平，新股情绪保持良好。相较而言，处于人气行业且发行价较低的新股首日表现更优。2）从二级市场投资收益来看，上周上市新股平均收益较此前交易周环比明显下降。可能的原因或有二，一方面新股首日表现逐渐稳定趋好，首日定价优势不再明显；另一方面，上周市场震荡加剧，对定价逐渐充分的即期新股表现暂时有所抑制。

对于新股市场后市行情，华金证券认为，短期来看，基于新股周期或将保持向上，新股继续活跃可期，而近期观察到的发行节奏持续放缓，新股供给明显受限，资金层面上或也有利于新股行情展开，建议继续积极关注新股板块的可能投资机会。建议关注两条可能的线索；一是具备长跑能力的成长性较好或稀缺性较强的质优新股，二是结合新股弹性较大且近期政策预期较多、对于具备行业事件催化的阶段性新股主题机会或可选择性把握。