核心要点

行情回顾

1、家居用品板块本周上涨3.36%，低于沪深300指数4.18%的涨幅，板块周涨跌幅排名第61位（共131个板块）。周内，家居用品板块在8月19日表现较好，单日涨跌幅排名第27位，但在其他交易日排名中等偏后，显示出板块整体上涨动能不足。

2、本周，家居用品板块主力资金净流出3.77亿元，其中8月19日净流出1.98亿元，8月22日净流出1.73亿元。尽管8月21日有1.84亿元的净流入，但未能扭转整体资金外流的趋势。

3、板块内个股表现分化，ST华鹏周涨幅达24.81%，西大门和帝欧家居分别上涨15.52%和12.48%，表现优异。相反，爱丽家居周跌幅达18.02%，森鹰窗业和麒盛科技等个股也出现明显下跌。

4、截至8月22日，家居用品板块市盈率（TTM）为93.63，位于近一年数据的67.64分位，处于相对高位；市净率（MRQ）为-276.37，处于近一年数据的0.41分位。

宏观解读

1、在家居用品行业整体承压、市场竞争加剧的背景下，顾家家居凭借零售转型和战略调整，实现了营业收入和利润的双增长。2025年上半年，公司实现营业收入98.01亿元，同比增长10.02%；归母净利润10.21亿元，同比增长13.89%。

2、顾家家居通过持续的零售转型，完善数字化系统，提升全链路交付能力和用户满意度。公司用户侧To C齐单交付满足率达98%，现货快交覆盖零售额占比提升至53%，用户NPS较2024年提升0.92个百分点。

3、顾家家居在越南、墨西哥、美国等地建立海外制造基地，总面积突破65万平方米。海外产能的扩张和本土化运营，提升了供应链韧性和全球供应能力。

行业要闻

1、顾家家居通过发布高品质环保产品、引入AI设计大脑、创新"十大微场景"生活方式解决方案等举措，推动"整家业务"突破。2025年上半年，定制零售订单增长13%，整家融合大店累计达到377家，坪效提升10%。

投资建议

1、关注行业龙头的长期布局：在家居用品行业整体承压的情况下，龙头企业通过零售转型、数字化升级和全球化布局，展现出了强大的抗风险能力和竞争优势。顾家家居等企业实现了营收和利润的双增长，提升了供应链韧性和国际竞争力。投资者可关注这些龙头企业的发展动态，长期布局，分享行业整合和集中度提升带来的收益。

2、短期谨慎观望，关注市场变化：近期家居用品板块周涨幅为3.36%，但主力资金净流出3.77亿元，显示资金对板块的短期信心不足。加之美国拟对进口家具展开关税调查等外部不确定因素，短期内行业可能面临需求波动和贸易风险。投资者可暂时保持观望，密切关注行业政策和宏观经济的变化，择机而动。

风险提示

行业竞争加剧、原材料价格波动以及消费需求不确定性可能对行业整体造成影响，投资者需警惕市场波动带来的风险。