核心要点

行情回顾

1、炼化及贸易板块本周上涨4.04%，略低于沪深300指数的4.18%，在131个板块中排名第37位。周内板块单日排名波动较大，8月20日升至第11位，8月22日回落至第112位，板块波动性增强。

2、本周板块主力资金净流出6.10亿元，仅在8月20日出现5.33亿元的净流入，其余四天均为净流出，尤其是8月19日和8月22日分别净流出3.92亿元和3.99亿元，资金流出压力明显。

3、板块内个股涨跌互现，宝莫股份以15.61%的周涨幅领涨，恒力石化、桐昆股份等龙头企业表现强劲，分别上涨12.72%和8.93%。润贝航科周跌幅达3.29%，恒通股份、东华能源等也出现下跌，个股走势分化。

4、截至8月22日，板块市盈率（TTM）为10.27，处于历史中位水平；市净率（MRQ）为1.53，略低于历史中位数。当前板块估值处于合理区间。

行业要闻

1、中国石化于8月21日晚间发布2025年半年度报告，上半年净利润214.83亿元，同比下降39.8%。公司批准每股派发现金股利0.088元（含税），合计派发现金股利106.70亿元（含税）。此外，计划使用自有资金和回购专项贷款回购股份，回购金额不低于人民币5亿元，不超过人民币10亿元。

投资建议

1、短期关注行业龙头的股价表现：近期，中国石化发布了2025年半年度报告，并宣布了分红和回购计划，这显示出行业龙头企业维护股东权益、提振市场信心的决心。虽然公司上半年净利润同比下降39.8%，但仍然积极回馈投资者，计划每股派发现金股利0.088元，合计派发现金股利106.70亿元，并拟使用自有资金和回购专项贷款回购股份，金额不低于5亿元，不超过10亿元。受此影响，炼化及贸易板块本周表现稳健，周涨跌幅为4.04%，在131个板块中排名第37位。短期内，市场情绪或将受到提振，建议投资者关注类似具备稳健财务状况和积极股东回报政策的行业龙头企业。

2、长期关注行业基本面改善机会：尽管面临国际油价波动和市场需求变化等挑战，炼化及贸易行业长期前景仍具备改善潜力。随着全球能源转型的推进，对化工产品的需求有望持续增长，行业内的企业正通过技术创新和产业链延伸来提升竞争力。长期来看，具备先进技术和成本优势的企业将更有可能在市场中取得优势地位。投资者可关注那些积极推进业务转型、拓展高附加值产品线的公司，以把握行业长期发展机遇。

风险提示

国际油价剧烈波动、宏观经济下行以及政策变化等因素可能对炼化及贸易行业造成不利影响，投资者需警惕市场波动带来的风险。