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┃九方关注
►海外方面，美股三大指数11月11日收盘涨跌不一。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨559.33点，收于47927.96点，涨幅为1.18%；标准普尔500种股票指数上涨14.18点，收于6846.61点，涨幅为0.21%；纳斯达克综合指数下跌58.87点，收于23468.3点，跌幅为0.25%。
热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数收跌0.06%，小鹏汽车涨超7%，网易、理想汽车涨超1%，阿里巴巴跌超3%，哔哩哔哩、蔚来跌超1%。
►国内方面，中国人民银行11月11日发布《2025年第三季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》），指出实现全年预期目标有基础有支撑。对于下一阶段货币政策，《报告》提出，央行将实施好适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松。强化金融支持提振和扩大消费作用，扩大消费领域金融供给，研究实施支持个人修复信用的政策措施。
当前，我国人民币贷款余额已达270万亿元，社会融资规模存量达437万亿元。《报告》专栏指出，要科学看待金融总量指标。随着基数变大，未来金融总量增速有所下降是自然的，与我国经济从高速增长转向高质量发展是一致的。
┃行情前瞻
指数方面， 昨天市场尝试攻击了4025点未果后，出现了逐步下跌的走势。在没有成交量持续配合的情况下，市场这样的走势也算在情理之中。短期来看，年末阶段，市场上攻难度开始加大，板块高低切换的频率加大。在科技类个股普遍调整的大背景下，市场预计维持震荡的概率依旧偏大。规避一些高位品种，控制好仓位（5成左右），有兴趣的也可以参与一些防御类的个股。
上方阻力位：4020-4030区域阻力
下方支撑位：3970-3990区域支撑
板块方面，
1、科技：隔夜英伟达受到减持消息的影响，跌幅明显，预计对A股这边的科技股也会有负面影响，规避高位品种。
2、新能源、储能及原材料：对于上游化工品（磷化工、电池添加剂）涨价效应持续，可继续关注。
3、大金融：市场稳定的压舱石，核心高股息的品种更受益。
4、有色、资源、稀土：金银价格回暖，关注调整到位的优质资源品种。
5、前沿科技：短期炒作热情不高，个股行情为主。
┃题材机会
1、特斯拉拟扩建得州工厂实现1000万台机器人产能目标
据报道，特斯拉正筹备再度扩建得克萨斯超级工厂，新建一座专用设施，未来将用于其人形机器人Optimus的量产。目前特斯拉已在位于北加州弗里蒙特的工厂内设立试点生产线，组装部分Optimus样机；但公司计划将Optimus项目的绝大部分产能布局在得州超级工厂。据透露，弗里蒙特工厂年产能预计为100万台；而首席执行官埃隆？马斯克表示，公司将在得州超级工厂新建的专用厂房内，实现年产能1000万台的目标。
点评：日前特斯拉召开的股东大会符合市场预期，对机器人的爬产指引非常积极，从100万台到可能10亿台，且说明每年都会有新的版本。薪酬计划通过后，也让特斯拉和马斯克更加重视市值管理，Optimus会是重要抓手，预计后续Optimus会有更多更频繁的催化。与此同时，国内人形机器人产业发展全面提速，优必选等行业头部公司屡获亿元级别大单。宇数、智元等行业领军公司也在积极推进IPO。机构普遍预测，人形机器人产业或迎来“ChatGPT时刻”，产业链核心公司持续受益。
2、诺奖得主领衔 量子计算机加速实现量产
据报道，今年诺贝尔物理学奖得主约翰·M·马蒂尼斯（John M. Martinis）宣布，将携手多家芯片公司组成量子扩展联盟（Quantum Scaling Alliance）。该联盟旨在打造实用、可大规模生产的量子超级计算机。去年，马蒂尼斯等研究人员联合联盟成员慧与科技量子计算团队一同合作制定了实现量子计算机规模化量产的蓝图。据悉，后续联盟将正式实施该计划。马蒂尼斯曾于2019年在谷歌任职，并牵头在“悬铃木”量子计算机上首度实现了量子优越性。而后2022年，其与合伙人共同创办量子计算初创公司Qolab，专注于开发可扩展、低成本的量子计算机，目前正处于技术验证和小规模试产阶段。
点评：当前，微软、谷歌等科技巨头争相竞逐量子计算机的实际应用落地。从国内视角来看，“十五五”规划建议将量子科技排在未来产业布局的首位。在此之前，我国“祖冲之三号”超导量子计算机成功实现了105个量子比特的相干操纵，集成105个数据比特和182个耦合比特，成为目前世界上性能最高的超导量子计算原型机。量子计算是遵循量子力学规律来操控信息单元的一种全新计算模式，能够有效解决传统计算算力不足的难题，被视作引领下一代产业变革的颠覆性技术，也成为全球科技竞争的战略焦点。
3、美国数据中心缺电闲置 万亿电力国际市场待爆发
据报道，由于当地无法供电，美国数据中心供应商Digital Realty和Stack Infrastructure在加州圣克拉拉的两个数据中心项目可能会闲置数年，而该地正是英伟达公司总部所在地。 Digital Realty于2019年申请建设一座数据中心，该项目目前仍处于空置状态，尚未全面投入使用；Stack在当地的48兆瓦的项目也处于闲置状态。而市属公用事业公司硅谷电力公司（Silicon Valley Power）仍在努力提升其电力容量，根据圣克拉拉市议会五月份的报告，该市目前有57个正在运营或建设中的数据中心。此前报道称，预计到2035年，美国AI算力产生的电力需求可能翻一番以上。
点评：算力竞赛本质上是“电力竞赛”。美国算力缺电危机揭示了一个残酷现实：在AI时代，电力已从成本要素转变为战略资源。美国AI缺电危机正为中国电力设备制造商创造历史性机遇。2025年10月中国对美出口高功率变压器同比增67%，其中80%流向AI数据中心；预计2025-2027年北美AI数据中心电力设备需求年增45%，市场规模超千亿美元，这场危机不仅重塑着全球数据中心布局和能源结构，更为中国电力设备企业打开了价值万亿级的国际市场。
4、超强抗生素被发现 抗菌活性提高100倍以上
“超级细菌”指那些对多种抗生素具有耐药性的细菌。据报道，研究人员在一种常用药物的生产流程中意外发现一种很有前景的强效抗生素，能够杀死耐甲氧西林金黄色葡萄球菌等“超级细菌”。研究发现，常用抗生素次甲霉素A合成过程中的一种中间体——前次甲霉素C内酯，对多种革兰氏阳性菌的抗菌活性比原始抗生素次甲霉素A高100倍以上，其中就包括最令医学界头疼的耐甲氧西林金黄色葡萄球菌和耐万古霉素肠球菌。
点评：这一发现为寻找新型抗生素提供了一个新的模式。通过鉴定和测试多种天然化合物合成途径中的中间体，有可能会发现更能有效对抗耐药性的新抗生素，这将有助于人类对抗抗生素耐药性问题。
┃公告淘金
真爱美家(sz003041) 控股股东真爱集团与受让方广州探迹远擎科技合伙企业（有限合伙）11月11日签署《股份转让协议》。交易完成后，探迹远擎将拥有公司44.99%的股份及该等股份对应的表决权，公司控股股东变更为探迹远擎，实控人变更为黎展。公司股票11月12日复牌。
11月10日，亿嘉和(sh603666) 与华为云计算技术有限公司正式签署《CloudRobo具身智能机器人深化合作协议》。11月11日，越疆机器人与上市公司信维通信(sz300136) 正式签署战略合作协议，双方将在具身智能机器人、高性能协作机器人等领域开展全方位合作。
企查查显示，由传化智联(sz002010) 、智元机器人、蚂蚁集团等行业巨头联合组建的杭州传智未来技术有限公司，已于11月10日正式完成工商注册。传智未来经营范围包括人工智能基础软件开发、智能机器人的研发、工业机器人制造和销售、人工智能公共数据平台等。
11月11日，国恩股份(sz002768) 旗下专注智能机器人领域的高科技企业国恩未来在深圳举办以“深生万物机塑未来”为主题的2025人工智能新品发布会，展示了其在机器人结构设计、运动控制、环境感知及人机交互等方面的多项技术突破，标志着国恩股份“新材料+”向具身智能创新产业延伸，已取得实质性进展。
悦安新材(sh688786) 在互动平台回复称，公司3D打印材料在生物医疗领域已实现量产，良率达标且通过下游验证，已形成可复制的标准化解决方案。
长电科技(sh600584) 在互动平台表示，公司的CPO解决方案通过先进封装技术，将光引擎与交换、运算等ASIC芯片集成在同一基板上实现异构异质集成，为运算等多个应用领域提供了亟需的带宽扩展与能效优化。目前公司已在光引擎封装集成、热管理和可靠性验证等核心环节与多家客户开展合作。
锡装股份(sz001332) 11月11日在投资者互动平台表示，公司积极开拓包括可控核聚变在内的核电业务，目前已与国内核聚变领域权威科研院所签署联合开发框架协议，共同开发聚变应用大型低温泵产品。
东方钽业(sz000962) 11月11日在互动平台回复称，公司产品广泛应用于超导产品、高温合金添加剂、溅射靶材、钽电容器、硬质合金、化工防腐等领域。目前公司生产的高纯钽粉、高纯钽锭、12英寸钽靶坯已实现全流程技术突破和产业贯通。
崇达技术(sz002815) 11月11日在互动平台表示，公司800G光模块用PCB产品目前正处于批量交付阶段。部分6G产品已处于样品阶段。
东方材料(sh603110) 全资子公司东方超算宣布，与苹果公司最大分销商J2 International Limited（J2国际）签署全球战略合作协议。根据协议，J2国际将成为DeepX G20系列AI算力盒子除中国大陆外的全球总代理。
诺德股份(sh600110) 总经理陈郁弼表示，目前整个锂电铜箔行业处于爆单状态。
永贵电器(sz300351) 与智元机器人签订框架合作协议。
11日上午，公众号“智元上纬”发布一则附有机器人图片的推文，并配文：“大”有可为，敬观其“变”。据了解，该账号主体为上纬新材(sh688585) 。对此，智元机器人相关负责人回应称，“智元上纬”将独立开展具身智能业务，并非联合智元机器人开展业务。
中油工程(sh600339) 联合中标约30.03亿元哈斯克斯坦乙烷丙烷项目。
┃风险提示
粤万年青：股东拟减持3.66%股份
宁波方正：股东拟减持3.00%股份
中谷物流：股东拟减持3.00%股份
洪通燃气：股东拟减持3.00%股份
索宝蛋白：股东拟减持3.00%股份
和泰机电：股东拟减持2.98%股份
永辉超市：股东拟减持1.00%股份
┃热门事件
日本软银集团（SBG）清仓AI（人工智能）芯片龙头英伟达，将重心转向OpenAI。
11月11日，软银集团宣布，公司已在今年10月出售了所持有的全部英伟达股票，总计3210万股，套现58亿美元（约合人民币415亿元）。在今年6月至9月期间，软银还以91.7亿美元的价格出售了所持有的部分T-Mobile股份。
11日当天，软银集团发布了截至9月30日的2025财年第二财季业绩报告。报告期间，公司利润达到2.5万亿日元，远超市场预期。此外，软银将于2026年1月1日实施1拆4的股票分拆计划。
软银集团表示，其风险投资部门软银愿景基金（Vision Fund）在该季度录得2.38万亿日元的单季度盈利，主要得益于对OpenAI和电子支付服务公司PayPay的投资。
在财报说明会上，软银集团首席财务官后藤芳光表示，无法就出售英伟达股份的时机发表评论，也“无法判断我们是否处于AI泡沫之中”，出售股份是软银“资产变现”战略的一部分。
后藤芳光强调：“我们希望在保持财务稳健的同时，为投资者提供大量的投资机会。通过这些选项和工具，我们确保以非常安全的方式进行融资。”
软银和英伟达曾经颇有渊源。2017年，软银通过旗下的愿景基金购买了英伟达约4.9%的股份，价值约40亿美元，成为当时英伟达第四大股东。而在2019年，软银选择以70亿美元清仓英伟达，错过了英伟达股价在那之后的暴涨。
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