H&M公布FY2022Q3业绩(2022年6月-2022年8月)。(1)收入：FY2022Q3实现营收574.50亿瑞典克朗，同比增长3.36%；FY2022H1实现营收1036.70亿瑞典克朗，同比增长19.75%。FY2022Q3营收增长放缓主要系公司决定暂停并逐步关闭在俄罗斯的业务影响。(2)归母净利润：FY2022Q3公司实现归母净利润5.31亿瑞典克朗，同比减少88.68%，主要系俄罗斯业务导致一次性成本80.99亿瑞典克朗；FY2022H1公司实现归母净利润38.99亿瑞典克朗，同比增加129.76%。（3)毛利率：FY2022Q3为49.02%，同比减少4.16pct;FY2022H1为52.19%，同比增加1.24pct。（4)营业利润率：FY2022Q3为1.57%，同比减少9.71pct;FY2022H1为5.25%，同比增加2.10pct。(5)销售及管理费用率：FY2022Q3为47.45%，同比增加14.66pct:FY2022H1为46.94%，同比减少0.86pct。（6)净利率：FY2022Q3为0.92%，同比减少7.52pct;FY2022H1为3.76%，同比增加1.80pct。

按地区。(1)北欧：FY2022Q3实现收入54.26亿瑞典克朗，同比减少6.32%；FY2022H1实现收入95.04亿瑞典克朗，同比增加10.56%。(2)西欧：FY2022Q3实现收入177.97亿瑞典克朗，同比减少4.97%；FY2022H1实现收入335.29亿瑞典克朗，同比增加28.14%。（3)东欧：FY2022Q3实现收入58.98亿瑞典克朗，同比减少14.41%；FY2022H1实现收入92.75亿瑞典克朗，同比减少2.72%。（4)南欧：FY2022Q3实现收入73.56亿瑞典克朗，同比减少2.49%；FY2022H1实现收入131.82亿瑞典克明，同比增加25.45%。（5)北美和南美：FY2022Q3实现收入130.85亿瑞典克朗，同比增加21.55%；FY2022H1实现收入235.18亿瑞典克朗，同比增加32.65%。(6)亚洲、大洋洲和非洲：FY2022Q3实现收入78.88亿瑞典克朗，同比增加34.47%；FY2022H1实现收入146.62亿瑞典克朗，同比增加4.46%.

门店数量。截至FY2022Q3期末，公司门店数量4664家，同比减少192家：其中H&M门店4122家，同比减少167家；COS门店264家，同比减少12家。

业绩展望：(1)将加速渠道整合及扩张。公司预计FY2022全年将开设约89家新店，关闭约254家门店（除俄罗斯、白俄罗斯和乌克兰外净减少约165家门店)，并就约13门店合同重新谈判，以优化门店数量及位置。

公司正加速其在北美和南美地区的扩张，2022年将进入柬埔寨（已于3月开业）、北马其顿（已于8月开业)、哥斯达黎加、厄瓜多尔、科索沃和危地马拉6个新市场。线上渠道已于前三季度成功在哥伦比亚，秘鲁和乌拉圭上线，将继续拓展以色列和泰国市场。(2)公司预计2030年实现收入翻倍、碳排放减半、利润率超过10%。

风险提示。全球疫情不确定性风险，业务的高度竞争性风险，保持品牌价值和声誉能力的不确定性风险。