事件：公司发布2026 年第三季度报告，2026 年前三季度实现营业收入19.75 亿元，同比增长131.65%，实现归母净利润7.43 亿元，同比增长435.63%；实现扣非归母净利润7.50 亿元，同比增长476.12%。分季度看，2026Q1、Q2、Q3 分别实现营业收入4.42、6.06、9.27 亿元，分别实现归母净利润1.40、2.39、3.64 亿元；其中，2026Q3 营业收入同比增长206.82%、环比增长53.01%，归母净利润同比增长607.73%、环比增长52.14%；实现扣非归母净利润3.77 亿元，同比增长694.07%，单季度利润规模继续提升。

电子级玻纤布景气度高企，单季度利润规模增长。本期电子级玻璃纤维布单价上涨，是带动营业收入和利润增长的主要原因：2026 年1—9 月，电子级玻璃纤维布不含税平均售价由2025 年同期的4.97 元/米上涨至14.63元/米，同比增长194.37%；主要原材料电子级玻璃纤维纱不含税平均进价由25.80 元/kg 上涨至72.57 元/kg，同比增长181.28%，涨幅较电子布平均售价低13.09%。

产品结构优化，毛利率环比稳步上行。根据公司最新三季报公告，2026Q3单季毛利率 64.48%，环比 Q2 的 62.04% 提升 2.44 个百分点，同比大幅提升 29.56 pct。产品结构高端化是毛利率上行的核心驱动，高端电子布溢价能力更强，带动单位毛利持续扩张。三季度公司基于电子级玻璃纤维纱生产线冷修改造等资产审慎评估，计提资产减值损失，报废处理固定资产原值为13,400.96 万元，累计折旧6,731.38 万元，固定资产净值为6,669.58 万元（未经审计），压缩了净利润的表现。

盈利预测：公司作为国内高端电子级玻纤布核心供应商，受益于AI 服务器、高速通信等下游需求增长，电子布行业供需维持偏紧，叠加产品结构持续向Low-Dk、Low-CTE 及超薄、极薄等高附加值特种电子布升级，公司盈利能力显著改善。随着高端电子布持续放量及黄石新增产能逐步释放，公司有望进入新一轮成长周期。预计公司2026-2028 年营业收入分别为32.5/53.5/84.0 亿元，归母净利润分别为13.3/23.5/39.9 亿元，对应当前股价PE 为59.9、33.7、19.9 倍，给予“推荐”评级。

风险提示：技术迭代不及预期风险；产业园投产不及预期风险；商业化落地不及预期风险等