格隆汇1月15日｜花旗将药明康德列为行业首选股份，因其估值吸引，而且在GLP-1项目的支持下，预计2026年收入增长将保持强劲。短期而言，该行对美国新版本《生物安全法案》的忧虑极低，因当中未有提及中国合同开发与生产组织(CDMO)。同时，预期在GLP-1全球市场扩张及多肽产能提升下，今年TIDES业务将继续按年增长40%以上。而全球首款口服小分子GLP-1药物可能在今年推出，或成为催化剂。

长期而言，该行认为药明康德将持续抢占市场份额。而在2024年《生物安全法案》提出带来不确定性期间，药明康德的未完成订单总额增长40%，反映客户黏性极高，可抵御地缘政治压力。该行现予药明康德H股目标价142港元，A股目标价130元，均予“买入”评级。