上证报中国证券网讯10月29日晚间，合盛硅业发布2025年三季报，公司在第三季度营业收入为54.30亿元，归母净利润为7566.75万元，扣非归母净利润为2.62亿元。对比今年第二季度数据，公司营收同比降幅已显著收窄，并且在出现单季度亏损后，三季度已恢复盈利，显示出稳健经营的韧性。

从财务指标来看，公司第三季度的盈利能力有明显提升。例如，公司单季度的销售毛利率为8.67%，比第二季度的毛利率0.22%有明显反弹。与此同时，公司第三季度的期间费用整体压缩，销售费用、管理费用分别同比减少14.24%、24.88%。

今年前三季度，经营活动产生的现金流量净额为37.27亿元，同比增长104.94%。公司表示,这主要系降本增效、根据市场需求调节产量并清理库存及本期票据用于支付工程设备款减少所致。此外，截至2025年9月末，公司资产负债率为62.89%，比2024年末减少近1个百分点，经营更加稳健。

业绩修复的背后，离不开行业环境的积极变化。在国内工业硅行业 “反内卷” 的背景下，产品价格自三季度起迎来回暖行情：工业硅价格在季度内震荡上扬，9月进入震荡筑底阶段，主流价格稳定在9000元/吨，现货市场报价则维持在9400元/吨-10200元/吨区间。业内人士普遍认为，当前产品价格水平与市场需求回暖趋势，将为合盛硅业后续业绩增长提供有力支撑。

作为有机硅行业头部企业，合盛硅业凭借产业链优势与战略布局，在行业调整期持续巩固竞争地位。一方面，公司不断优化产品结构，向有机硅下游深加工领域延伸，推动高端产品实现国产化替代，打破海外企业技术垄断;另一方面，依托“工业硅 + 有机硅”双主业协同优势，通过精细化管理深挖产能潜力、提升生产效能，即便在行业下行与价格竞争加剧的环境中，仍稳固双龙头地位。

产品创新与技术研发是公司长期发展的核心驱动力。根据此前披露信息，2025年上半年，公司有机硅领域已有氨基硅油、有机硅乳液两款全新中下游产品实现产业化，且产品品质达到国际领先水平，同时0度人体硅胶、医疗用途混炼胶及液体硅橡胶、电子级有机硅凝胶等在研项目正有序推进，未来有望进一步丰富产品矩阵。

值得关注的是，公司在高端新材料领域的布局持续突破。前三季度，合盛硅业研发费用投入达3.71亿元，重点聚焦碳化硅等战略赛道。公司透露，在碳化硅衬底研发方面，依托自主研发体系与高效研发机制，8英寸碳化硅衬底已进入小批量生产阶段，12英寸碳化硅衬底研发进展顺利，正按计划推进。此外，在高端碳化硅粉料领域，公司已成功开发出超高纯碳化硅陶瓷粉料与高纯半绝缘碳化硅粉料。

对于公司未来发展，机构给出积极预期。华创证券认为，合盛硅业作为工业硅行业龙头，成本控制能力突出，位于行业成本曲线最左侧，具备较强抗周期能力;同时向碳化硅等成长赛道拓展，未来业绩成长性空间广阔。开源证券在研报中同样表示，公司作为硅产业链一体化龙头，将充分受益于行业“反内卷”带来的格局优化，叠加产业链延伸持续推进，碳化硅材料业务有望成为公司未来重要业绩增量。