事件：公司发布2025 年年度报告，2025 年1-12 月实现营业收入17.94 亿元，较上年同期增长20.28%；归属于上市公司股东的净利润2.50亿元，较上年同期增长62.54%；基本每股收益1.08 元，较上年同期增长61.19%。

自产业务快速增长，产品结构持续拓展。报告期内，公司自产业务实现营业收入10.88 亿元，较上年同期增长46.64%。公司在原有的瓷介电容器、滤波器产品基础上，拓展了集成电路、微波模块等高可靠电子元器件产品，形成了多元化产品结构。其中，公司瓷介电容器产品在报告期内实现销售收入8.72 亿元，较上年同期增长46.70%；滤波器产品实现销售收入0.46 亿元，较上年同期增长94.81%；集成电路产品实现销售收入1.04 亿元，较上年同期增长7.98%。报告期内，公司高可靠多层片式电容器、金属支架电容器、脉冲电容器、单层电容器等系列产品在宇航高可靠领域实现关键技术突破，通过了相关宇航标准认证。此外，高可靠多层片式电容器、金属支架电容器、单层电容器进入某商业航天总体单位合格供应商目录，其中高可靠多层片式电容器入选该商业航天总体单位优选目录。同时，公司围绕微组装技术发展趋势和客户定制化需求，聚焦硅电容和高性能多层芯片电容器等产品研发，实现多项关键技术突破，推出了硅电容系列、超小尺寸多层芯片电容器和高温多层芯片电容器等新产品。

强化标准参编工作，新兴领域积极布局。报告期内，公司参与编写标准工作取得了新的突破和进展，全年参与编制国家标准5 项、团体标准7项，前期参编的5 项团体标准已正式发布。在商业航天领域，公司提前布局，参与编制电容类、滤波器类采购规范等企业标准5 项，均已发布。公司通过参与多领域行业标准制定，持续巩固核心技术的行业地位，不断提升行业影响力，为未来深入融入这些新兴产业发展提供了基础和依据。报告期内，公司圆满完成所有承接的重点项目攻坚型号以及商业化航天项目的配套任务。积极布局高端航天应用市场，获得高可靠领域单位优秀供应商和圆满配套嘉奖，用户满意度持续提升，提升了公司品牌的影响力。公司积极布局商业化航天等战略性新兴行业，全力开拓相关领域用户市场，与多个相关领域联盟单位加深合作，参与行业标准制定，密切关注新行业、新领域发展趋势，持续优化产品和业务结构，培育业务增长新引擎，不断提升企业综合竞争力。

盈利预测与投资评级：预计公司2026-2028 年的净利润为3.51 亿元、4.51 亿元、5.50 亿元，EPS 为1.52 元、1.95 元、2.38 元，对应PE 为33倍、26 倍、21 倍，维持“买入”评级。

风险提示：订单增长不及预期；产品价格波动风险。