格隆汇12月1日｜华鑫证券研报指出，海鸥股份25Q1-Q3营收增速略有放缓，主要系25Q3营收小幅负增长，判断主要因订单确认的季节性波动影响；而归母净利润仍保持较高同比增速，主要系毛利率增长导致盈利能力显著提升，判断因毛利率较高的海外项目订单集中确认。在手订单维持较高水平，截至2025年6月30日公司持有在手订单总计33.76亿元，较2024年12月31日增长0.96亿元（+2.93%）。看好公司冷却塔产品在电力、AI数据中心、芯片制造等行业需求增长下持续放量，首次覆盖，给予“买入”投资评级。