美俄确认会晤！国内重要数据公布，11大消息影响下周行情！

一周财经要闻

1、7月通胀数据：CPI改善，PPI依旧低迷

2025年7月国内通胀数据显示，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.4%，同比持平。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大。

食品价格因上年同期基数较高同比下降1.6%，非食品价格同比上涨0.3%。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.2个百分点，同比下降3.6%，降幅与上月相同。整体来看，扩内需政策效应显现，核心CPI持续回升，但PPI仍显示工业领域面临一定压力。

2、七部门发文支持脑机接口

七部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》。提出到2027年关键技术取得突破，建立技术、产业和标准体系，产品在多领域加快应用。

到2030年产业创新能力显著提升，形成安全可靠产业体系，综合实力迈入世界前列。还明确了加强基础软硬件攻关等五大重点任务。

3、我国商业航天发射进入密集期

自2025年7月27日起，8天内成功发射三批组网卫星，创最短发射间隔记录。8月4日，海南商业航天发射场又成功将卫星互联网低轨07组卫星送入轨道。

我国正推进“星网”“千帆星座”等星座计划，商业航天发射场投用与火箭技术发展，助力实现大规模卫星发射，产业发展前景广阔。

4、全国首批、上交所首单数据中心REITs上市

8月8日，南方万国数据中心封闭式基础设施证券投资基金于上交所上市，成为全国首批、上交所首单上市的数据中心REITs。

南方万国数据中心REIT底层资产为原始权益人旗下国金数据云计算数据中心项目，位于江苏昆山，近三年签约率均为100%，计费率超过92%，2025年预测年化现金流分派率为5.07%。

在政策和创新工具的推动下，更多优质资产的REITs或RWA项目有望加速推进。

5、新藏铁路建设预期

8月7日，新藏铁路有限公司成立，由国铁集团全资控股，注册资本950亿元，标志着项目进入实质性推进阶段。

线路北起新疆和田，南至西藏拉萨，全长约2000公里，其中日喀则至拉萨段已通车。目前和田至日喀则段新疆段进入施工图设计阶段，西藏段进展稍慢。该项目面临极端自然环境和生态保护等挑战。交通运输部力争新藏铁路年内开工建设，建成后将成为连接新疆和西藏的重要交通要道。

6、农业农村部：生猪产能偏高引导调减百万头能繁母猪

我国猪肉产量和消费量占肉类的六成左右，农业农村部最新调度显示，当前，我国生猪产能阶段性偏高，为防范生产大起大落、价格大涨大跌风险，将实施生猪产能综合调控，引导调减约100万头能繁母猪。

国家统计局数据显示，6月末全国存栏生猪4.24亿头，增长2.2%。其中能繁母猪存栏4043万头，为正常保有量的103.7%，接近产能调控合理区域上限。

7、GPT-5发布，显著低于预期

8月8日凌晨1点，OpenAI发布GPT-5。GPT-5有诸多进步之处。它采用自适应多模型系统，架构创新，上下文窗口大幅提升。在数学、多模态理解等基准测试中表现优异，编程能力突出，可生成完整软件应用。

幻觉问题显著改善，安全机制革新。API价格更具竞争力。但它也有不及预期的地方。性能提升未达革命性突破，与部分竞品差距未拉开。

多模态仅支持文本和图像输入，功能相对单一。新功能亮点不足，长上下文理解稳定性有待加强。此外，发布会存在PPT数据展示错误等问题，影响用户体验。

8、美国对印额外增加25%惩罚性关税

由于印度进口俄油，特朗普对印增加25%关税，至此，美国对印度加增关税已高达50%。自今年关税战以来，美国平均关税税率显著飙升。

由世界贸易组织和国际货币基金组织联合开发的关税跟踪工具显示，截至7日，美国对全球所有产品的贸易加权平均关税税率升至20.11%，大幅高于年初的2.44%。

数据显示，美国对全球所有商品的简单平均关税税率从年初的2.08%升至7日的17.39%。全球受影响贸易额从年初的2884.6亿美元飙升至目前的2.747万亿美元。

9、特朗普和普京将会面讨论俄乌停火

当地时间8月15日，普京与特朗普将在阿拉斯加举行会谈，重点讨论俄乌长期和平方案。据悉，俄方提出两阶段停火提议，要求乌克兰从顿涅茨克撤军，冻结战线，后续再谈最终和平计划。

对此，乌克兰方面原则上不反对，但要求停火为先决条件。欧洲官员则持保留意见，担心提议将使乌克兰交出东部顿巴斯地区。

美国部分人士认为普京想借此重返大国舞台，给了特朗普谈判筹码。也有观点担心普京会利用会晤促使美国向乌施压，迫使乌方做出重大让步。

10、苹果追加在美投资规模

8月6日，苹果CEO库克与特朗普共同宣布，苹果将在美国追加1000亿美元投资，未来四年总投资达6000亿美元。苹果启动“美国制造计划”，与康宁等10家企业合作。将投资25亿美元与康宁在肯塔基州建玻璃生产线，还计划四年内直接雇佣2万人，主要从事研发等工作。

11、马斯克解散Dojo项目

8月8日有消息称特斯拉已叫停DOJO超级计算机项目，团队负责人彼得・班农将离职。未来特斯拉将更依赖英伟达、AMD提供计算能力，三星电子提供芯片制造。此前 Dojo 旨在为 FSD 等提供算力支持，但因研发投入大、进展不顺等原因，最终被解散。

市场回顾与后市观点

指数给力，GPT-5拉胯

本周开盘延续上周的调整姿态，但随后银行发力（所长在展望中重点强调了银行的性价比），指数连续3根大阳线实现了周线反包。周四周五两根高位十字星结束战斗，本周指数站在了年内新高。

从技术上看，3540一线的缺口没有补，反而在周二又创造了一个新的小缺口。

但是，所长还是认为3500上方的3个小缺口并不具备战略意义，但是战术信号非常明确——就是要突破3674的去年高点压制。

所以，在冲破3674之前，我们还是保持进攻姿态。

但是，大家还是要认识到，目前的经济基本面也不支持行情一路冲到4000去。就算破了3674，行情节奏还是会迎来一个调整——3500上方的缺口其实都存在填补的潜在需求。

所长说这些，并不是不看好A股——所长公开都喊4500了。

而是说，市场不会一路涨，进二退一、进三退一、进三退二都是现实可能的。所以如果后面A股调整了，大家一定不要怕。调整多，上车的机会就多，时间拉的越长，A股未来的空间越大。

GPT-5，有点拉跨

上周所长点了3个方向：银行、存储、国产算力。

其中银行算是不辱使命，带动指数创了年内新高。但是存储和国产算力就有点拉垮了——因为ChatGPT-5真的是有点拉胯。

OpenAI憋了很久的大招，上周终于放出来了。

平心而论，GPT-5的进步还是可圈可点的——大幅降低AI幻觉+增强智能体能力+进一步大幅降本。但是呢，这些都算不上“大版本级”的突破，只能算对现有版本的补丁。

看到这里，大家是不是觉得AI大模型现在有点苹果的味道了——迭代只是小修小补，缺乏让人惊艳的创新。

其实，所长在研究所内部讨论的时候也说过：经历了前两年的飞跃，大模型遭遇了创新瓶颈——能用的数据基本都用了，Transformer机制可能触及了天花板，今后要想重现GPT-3.5和Sora那样的现象级震撼，恐怕会很难了。

因此，即便后面Deepseek发布了R2，震撼效果大概率也远不如2025年的春节。

但是，大模型的这个发展“瓶颈”反而可能促进下游应用的加速推进。

之前大家担心新的模型迭代会“摧毁”之前的努力（被“降维打击”是很恐怖的），但是如果模型进入平稳迭代期，那么下游就可以放开手脚推进了。

因此，所长认为，大家短期对GPT-5失望后，会聚焦到下游应用的加速推进，这对于推理算力、AI+行业应用都是好事情。所以AI方向，大家可以再看看。

科技与顺周期的“跷跷板”

本周领涨的板块又回到了周期权重，与上周的退潮形成了鲜明的对照。

而本周科技股被GPT-5拖累，又和上周的大厂投入增加形成对比。市场的“跷跷板”机制，最近表现比较显著。

这种局面，怎么做呢？还是回到所长上周和大家分析的两种赚钱模式：确定性的钱和不确定的风险溢价，这两种钱大家都应该去赚，不要偏废。

这周继续和大家强调一下：

一种就是确定性的钱。一个指数向上的A股，权重板块一定会跟随向上。

尤其是其中长期估值偏低的央国企，普遍只有0.5-0.7倍的PB，在牛市氛围下一定会有估值修复的巨大空间。

比如中字头建筑、比如银行、比如保险。这些板块，方向确定，只是时间周期较长。这些板块对于投资者而言，其实是最“省时省力”的。

另一种就是不确定性的风险溢价。

比如我们炒概念题材，炒行业趋势，炒业绩景气度。这种类型的投资，失败概率比第一类高很多。但是由于弹性巨大，一旦踩准，短期回报显著高于第一类。大家不要只盯着风险回报，而忘记了成功的概率问题。

我们来看看下周的方向：

1、银行板块：

银行距离本轮的前高调整8%，本周开始反弹，后续还有反弹的空间。相应的，指数在下周应该也不会差，说不好就直接破3674了。

2、电子元件+消费电子：

这两块的中报业绩都是OK的。电子元件中的PCB（东山、沪电、鹏鼎等）、电容（三环、洁美、鸿远、江海等）、电子布（中材、宏和等）、射频元件（卓胜微、中瓷、英杰等）、功率器件（士兰微、闻泰、斯达半导等）都进入景气周期了，节节向上。

而消费电子方向（立讯、歌尔、蓝思、华勤、光弘等），临近9月新品发布周期，市场预期在不断升温。比如近期热炒的eSIM卡，就是今年苹果和华为手机比较新的看点。

3、AI应用：

计算机板块本周被GPT-5拖累严重，周五很多软件公司大跌。但是按照所长上文的分析，稳定的大模型迭代会带来下游应用的加速落地。

因此云计算、推理、AI+行业等方向依旧是值得期待的。

下周重要事件：