事件：10 月28 日，华勤技术发布2026 年第三季度报告。2026 年前三季度，公司实现营业收入1660.14 亿元，同比增长28.81%；归母净利润43.23 亿元，同比增长39.53%；扣非归母净利润28.63 亿元，同比增长15.48%。2026Q3 公司实现营业收入722.95 亿元，同比增长60.86%；归母净利润13.24 亿元，同比增长9.43%；扣非归母净利润11.87 亿元，同比增长22.39%，创单季历史新高。

计算及数据业务收入占比过半，超节点产品加速放量。

2026 年前三季度，公司计算及数据业务实现收入827.06 亿元，同比增长39.0%，占主营业务收入的50.2%。分业务来看，公司PC 笔电业务实现逆势增长，在行业整体承压的背景下，市场份额持续提升，实现出货量与营收双增长；2026Q3 数据中心业务营收达225 亿元，同比增长228%，其中，超节点产品已实现规模交付，收入达62 亿元，标志着超节点从早期验证正式进入“从0 到1”的量产阶段，公司预计Q4 有望持续放量增长，2027 年随着公司实现三家大客户超节点的交付，超节点业务收入或将倍数级增长。此外，超节点的部署同时带来Scale-Up交换节点需求，有望助力公司交换机收入持续增长。

移动终端保持稳健，AIoT 业务维持高增。

2026年前三季度，移动终端、AIoT及创新业务分别实现收入687.84/91.96/41.20亿元，同比增长15.6%/68.4%/119.3%，占主营业务收入的41.7%/5.6%/2.5%。

分业务来看，公司手机销量下滑速度低于行业，前三季度收入保持增长，手机存储等核心物料主要由客户供应，价格波动对产品利润率影响较轻，同时，公司已配合客户进行新一代AI 手机的开发，和北美大客户进展积极。公司平板产品延续增长态势，行业份额稳居第一；AIoT 板块前三季度保持高速增长，智能穿戴、AIoT等深度受益于AI 技术的渗透，公司持续扩充产品品类与客户种类，加速布局各类AI 端侧新兴产品，紧抓AI 端侧发展机遇。

公司轮式机器人已量产，加速工业应用落地。

公司轻度载重和重度载重两类轮式机器人均已成功实现量产，在南昌华勤技术制造中心率先开展轮式机器人的场景化落地部署，逐步承接产线上的组装、质检、物料分拣等多道工序，并加速大小脑域控、Ego/UMI 设备开发以及工业数采中心的建设，持续推进机器人应用落地。

投资建议：公司长期深耕智能硬件行业，我们看好公司在数据中心超节点、机器人等新业务的布局，我们预计2026-2028 年公司实现归母净利润57/70/86 亿元，当前股价对应PE 为17/14/11 倍，维持“推荐”评级。

风险提示：下游需求恢复不及预期；数据中心及超节点相关业务拓展进度不及预期；机器人等新业务产业化进度不及预期。