华泰联合证券有限责任公司关于

江苏苏盐井神股份有限公司

申请向特定对象发行股票并在主板上市之上市保荐书

上海证券交易所：

作为江苏苏盐井神股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”）向特定

对象发行股票并在主板上市的保荐人，华泰联合证券有限责任公司及其保荐代表人已根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）等法律法规和中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）及贵所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则和行业自律规范出具上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。

现将有关情况报告如下：

一、发行人基本情况

（一）发行人概况

1、公司名称：江苏苏盐井神股份有限公司

2、注册地址：江苏省淮安市淮安区海棠大道18号

3、设立日期：2001年4月6日

4、注册资本：78192.8869万元人民币

5、法定代表人：吴旭峰

6、联系方式：0517-870369997、业务范围：岩盐地下开采；食盐、井矿盐、盐类产品的生产、加工（以上按许可证核定的具体生产品种和有效期限经营）；普通货运；火力发电（生产自用）；纯碱（轻质纯碱、重质纯碱）、食品添加剂（碳酸钠）、小苏打生产、加工；氯化钙（液体氯化钙、固体氯化钙）生产、加工（限分支机构经营）；销

售本公司产品；技术咨询、服务及技术转让；煤炭零售（限分公司经营）；蒸汽、

1热水销售（饮用水除外）；机电设备安装工程（除特种设备）、钢结构工程、环

保工程、防腐保温工程施工；港口经营（货物装卸）；机电设备维修；机械配件、

化工原料（危险化学品及易制毒化学品除外）销售；自营和代理各类商品和技术的进出口业务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）许可项目：酒类经营；食盐批发；调味品生产；食品添加剂生产；化妆品生产；食品销售（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）

一般项目：食品销售（仅销售预包装食品）；农副产品销售；食用农产品批发；食用农产品零售；招投标代理服务；普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目）（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）

（二）发行人的主营业务

公司主营业务为盐及盐化工、盐穴综合利用两大产业。包括盐矿的开采、盐及盐化工产品的生产与销售，天然气的存储销售，主要产品包括食用盐、工业盐、纯碱、氯化钙、元明粉、小苏打等。近年来，公司结合自身资源禀赋及技术研发优势，响应新质生产力培育、能源战略转型号召，大力发展盐穴综合利用产业，着力构建“盐+储能”产业新格局。

（三）发行人主要经营和财务数据及指标

1、合并资产负债表主要数据

单位：万元

项目2025.9.302024.12.312023.12.312022.12.31

资产总额1067077.14981668.361010638.92972175.57

负债总额410552.01335985.96417787.87437516.31

股东权益656525.13645682.41592851.05534659.26

归属于上市公司股东的股615506.57605337.30554887.76505320.26东权益

2、合并利润表主要数据

单位：万元

项目2025年1-9月2024年度2023年度2022年度

营业收入335728.14534399.52568236.09596909.60

2项目2025年1-9月2024年度2023年度2022年度

营业利润55660.5892753.6190608.70103902.74

利润总额55628.6192626.5091255.23101931.24

净利润41663.8177965.9273873.8782141.59

归属于上市公司股40990.3776901.9573839.3080392.30东的净利润

3、合并现金流量表主要数据

单位：万元

项目2025年1-9月2024年度2023年度2022年度

经营活动产生的现金流量净额17654.82128264.18129686.74114275.11

投资活动产生的现金流量净额-109236.44-44203.266784.82-76041.73

筹资活动产生的现金流量净额58425.61-132185.66-53698.8185266.14

现金及现金等价物净增加额-33155.78-47876.7883230.27123602.97

4、主要财务指标

2025.9.30/2024.12.31/2023.12.31/2022.12.31/

项目2025年1-9月2024年度2023年度2022年度

资产负债率（%）38.4734.2341.3445.00

流动比率（倍）1.501.501.731.81

速动比率（倍）1.301.331.541.58

利息保障倍数（倍）40.2427.2419.7321.99

应收账款周转率（次/年）13.1321.5024.7424.57

存货周转率（次/年）5.646.616.075.92每股经营活动现金流量（元/0.231.641.661.46股）

每股净现金流量（元）-0.42-0.611.061.58

注：1、上述财务指标计算公式如下：

资产负债率=总负债/总资产；

流动比率=流动资产/流动负债；

速动比率=（流动资产-存货）/流动负债；

利息保障倍数=（利润总额＋利息支出）/利息支出；

应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额；

存货周转率=营业成本/存货平均余额；

2、应收账款周转率、存货周转率进行了年化处理。

（四）发行人存在的主要风险因素

1、经营业绩波动风险

报告期各期，公司营业收入分别为596909.60万元、568236.09万元、

534399.52万元和335728.14万元。公司主要产品为工业盐、纯碱等，工业盐产

3品系下游化工、轻工、纺织行业的基础原料，纯碱下游则主要为平板玻璃、日用

玻璃、光伏玻璃、锂电池和氧化铝等行业。公司主要产品市场需求受以上行业发展情况的影响，与宏观经济联系密切，具有明显的周期性。若未来宏观经济或下游产业发生波动，将影响公司产品市场销售，对公司的经营业绩产生不利影响。

2、存货跌价风险

报告期各期末，公司存货账面价值分别为64473.66万元、54209.90万元、

45176.44万元和53748.15万元，占流动资产的比重分别为13.08%、10.99%、

11.27%和13.37%，报告期各期末存货的账面价值较大。公司存货主要由原材料、在产品、库存商品和发出商品构成，如未来出现原材料价格或产品价格大幅下滑、公司不能持续加强对存货的管理或市场情况发生不利变化等情形，将导致公司面临存货跌价的风险，并对公司的经营业绩造成不利影响。

3、宏观经济波动风险

我国宏观经济的发展具有周期性波动的特点。工业盐、纯碱等公司主营产品属于基础化工原料，与宏观经济景气度及下游行业的发展密切相关。盐及盐化工行业与宏观经济运行和发展周期具有密切的关系，随着宏观经济的周期性波动，两碱企业对盐产品需求和价格也将随之发生变化，进而对公司的经营情况和业务发展产生一定程度的影响。若未来宏观经济或下游产业景气度发生波动，将影响公司工业盐的市场销售，对公司的经营业绩产生不利影响。

4、行业竞争加剧风险

自全面深化盐业供给侧结构性改革实施以来，我国以确保食盐质量安全和供应安全为核心，在坚持食盐专营制度基础上推进供给侧结构性改革，允许盐业批发企业跨地区经营，通过市场化定价机制增强企业自主权，统一市场逐步形成。

在此背景下，行业改革持续推进，盐业行业竞争较为激烈，基础产品毛利空间一定程度受到挤压。制盐企业需要持续提升竞争力，满足高质量、高附加值产品的市场需求，多渠道夯实市场份额，从而巩固行业地位，提高盈利能力。若市场竞争程度持续升级，公司未能采取有效措施应对市场竞争，将对公司的经营业绩产生不利影响。

45、盐及盐化工产品价格波动风险

盐及盐化工产品价格是决定公司盈利水平的核心因素之一，因此相关产品价格波动将会给公司的经营效益带来不确定性。盐及盐化工产品价格受到宏观经济环境、市场供需关系、原材料成本、生产工艺、运输成本等多方面因素的影响。

若未来盐及盐化工产品价格大幅波动，将会对发行人生产经营带来不利影响。

6、募集资金投资项目实施的风险

公司本次募集资金投资项目为储气库卤水制盐综合利用工程。该项目可行性分析是基于公司实际情况、市场环境、行业发展趋势等因素做出的。公司在做出决策的过程中综合考虑了各方面的情况，为投资项目做了多方面的准备。但是，在项目实施过程中可能因为国家和产业政策变化、行业市场环境变化、项目建设

进度不及预期、建设和运营成本上升及其他不可预见的因素，影响项目实际实施情况，从而导致出现项目未能按期投入运营或不能达到预期效益的风险。

二、申请上市证券的发行情况

（一）发行股票的种类和面值

本次向特定对象发行的股票种类为境内上市的人民币普通股（A股），每股面值为人民币1.00元。

（二）发行方式和发行时间本次发行采取向特定对象发行方式，本次发行时间为 2026 年 2 月 3 日（T日）。

（三）发行对象及与发行人的关系

1、发行对象

本次发行对象最终确定为14名，符合《注册管理办法》《实施细则》等相关法规以及发行人股东会关于本次发行相关决议的规定。

本次发行配售结果如下：

序号认购对象姓名/名称获配股数（股）获配金额（元）

1江苏苏盐资产管理有限公司9730250100999995.00

5序号认购对象姓名/名称获配股数（股）获配金额（元）

2淮安市民生产业投资发展有限公司19267822199999992.363张家港金创优选股权投资合伙企业（有481695549999992.90限合伙）

4财通基金管理有限公司19556840202999999.20

5华鑫证券有限责任公司472061648999994.08

6国家绿色发展基金股份有限公司38535645399999995.10

7诺德基金管理有限公司17148362177999997.56

8中信证券资产管理有限公司13487481140000052.78

9万家基金管理有限公司472061648999994.08

10鲁花道生（北京）企业管理发展有限公963391199999996.18

司

11北京诚通金控投资有限公司963391199999996.18

12中国银河资产管理有限责任公司770712979999999.02

13湖北省国有资本运营有限公司481695549999992.9014江苏国有企业混合所有制改革基金（有963391199999996.18限合伙）

合计1734104041799999993.52

2、发行对象与发行人关系

本次向特定对象发行股票的发行对象之一苏盐资产系公司关联方，本次发行构成关联交易。在公司董事会审议相关议案时，已严格按照相关法律、法规以及公司内部制度的规定，履行了关联交易的审议和表决程序，相关议案经独立董事专门会议审议通过，关联董事已回避表决。公司股东会审议相关议案时，关联股东对本次发行相关事项已回避表决。

除苏盐资产外，发行对象不包括发行人和主承销商的控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员及其控制或者施加重大影响的关联方，不存在上述机构及人员通过直接或间接方式参与本次发行竞价的情形。发行人及其控股股东、实际控制人、主要股东未向发行对象做出保底保收益或变相保底保收益承诺，也不存在直接或者通过利益相关方向发行对象提供财务资助或者其他补偿等方式损害公司利益的情形。

（四）定价基准日、发行价格和定价原则

本次向特定对象发行股票采取竞价发行方式，定价基准日为发行期首日

6（2026 年 1月 30 日），发行价格为不低于定价基准日前 20 个交易日公司 A股

股票交易均价的80%。上述均价的计算公式为：定价基准日前二十个交易日股票交易均价=定价基准日前二十个交易日股票交易总额/定价基准日前二十个交易

日股票交易总量，即不低于8.78元/股。

北京浩天（上海）律师事务所对投资者认购邀请及申购报价全过程进行见证。

发行人和主承销商根据投资者申购报价情况，并严格按照《江苏苏盐井神股份有限公司 2025年度向特定对象发行 A股股票认购邀请书》（以下简称“《认购邀请书》”）中规定的发行价格、发行对象及获配股份数量的确定程序和原则，确定本次发行价格为10.38元/股，相当于本次发行底价8.78元/股的118.22%。

（五）发行数量

本次发行的发行数量最终为173410404股，符合发行人2025年第六届董事会第二次会议、2025年第二次临时股东会的批准要求，符合《关于同意江苏苏盐井神股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2025〕2906号）的要求。本次发行方案中披露的预计发行股数为不超过205011389股（含本数），本次发行股数超过发行方案拟发行股票数量的70%。

（六）限售期本次发行的股份锁定期按照中国证监会与上交所的有关规定执行。除有关法律法规另有规定外，苏盐资产所认购的本次向特定对象发行的股票自发行结束之日起18个月内不得转让，其他发行对象所认购的本次向特定对象发行的股票自发行结束之日起6个月内不得转让。

本次发行完成后至限售期满之日止，发行对象所取得公司本次向特定对象发行的股票因公司分配股票股利、资本公积转增等情形所取得的股份，亦应遵守上述限售安排。

限售期结束后，发行对象所认购股份的转让将按《公司法》《证券法》等相关法律、法规以及中国证监会和上交所的有关规定执行。

（七）募集资金金额及用途

本次向特定对象发行股票募集资金总额为1799999993.52元，扣除各项发

7行费用人民币5754159.48元（不含增值税）后，实际募集资金净额为人民币

1794245834.04元。扣除发行费用后的募集资金净额将用于储气库卤水制盐综

合利用工程项目。

（八）上市地点

限售期届满后，本次发行的股票将在上海证券交易所主板上市交易。

（九）本次向特定对象发行前公司滚存未分配利润的安排

本次发行前公司的滚存未分配利润，由本次发行完成后的新老股东按照发行后的持股比例共享。

（十）本次发行股票决议的有效期本次发行决议的有效期为至2026年8月24日止。

三、保荐人工作人员及其保荐业务执业情况、联系方式

（一）保荐代表人

本次具体负责推荐的保荐代表人为姜磊和宋侃。其保荐业务执业情况如下：

姜磊先生：华泰联合证券投资银行业务线副总监、保荐代表人、注册会计师，法学硕士。曾主持或参与恒辉安防、泰慕士、德业股份等公司的改制辅导及首次公开发行上市工作，超达装备、江苏租赁、江化微等上市公司的再融资工作，具有扎实的资本市场理论基础与丰富的投资银行业务经验。

宋侃先生：华泰联合证券投资银行业务线总监、保荐代表人，法学硕士。曾主持或参与湖南盐业、江西盐业、超达装备、亚香股份等公司的改制辅导、首次

公开发行上市工作，恒辉安防公开发行可转债项目，通鼎互联发行股票购买资产项目，具有扎实的资本市场理论基础与丰富的投资银行业务经验。

（二）项目协办人

本项目的协办人为周洋，其保荐业务执业情况如下：

周洋先生：华泰联合证券投资银行业务线高级经理。曾参与恒尚节能等公司的改制辅导、首次公开发行上市工作，鹏翎股份、弘元绿能、龙蟠科技等上市公司的再融资工作，具有扎实的资本市场理论基础与丰富的投资银行业务经验。

8（三）其他项目组成员

其他参与本次保荐工作的项目组成员还包括：李彦强、丁璐斌、张梦陶。

四、保荐人及其关联方与发行人及其关联方之间是否存在关联关系情况说明

华泰联合证券作为发行人本次发行的保荐人，截至本上市保荐书签署日：

（一）保荐人或其控股股东、实际控制人、重要关联方不存在持有发行人或

其控股股东、实际控制人、重要关联方股份的情况；

（二）发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方不存在持有华泰联合

证券或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份的情况；

（三）保荐人的保荐代表人及其配偶，董事、监事、高级管理人员，不存在

持有发行人或其控股股东、实际控制人及重要关联方股份，以及在发行人或其控股股东、实际控制人及重要关联方任职的情况；

（四）保荐人的控股股东、实际控制人、重要关联方与发行人控股股东、实

际控制人、重要关联方不存在相互提供担保或者融资等情况；

（五）保荐人与发行人之间不存在其他关联关系。

上述持股关系不会对保荐人及其保荐代表人公正履行保荐职责产生影响。

五、保荐人承诺事项

（一）保荐人承诺已按照法律法规和中国证监会及上海证券交易所的相关规定，对发行人及其控股股东、实际控制人进行了尽职调查、审慎核查，充分了解发行人经营状况及其面临的风险和问题，履行了相应的内部审核程序。

（二）保荐人同意推荐江苏苏盐井神股份有限公司向特定对象发行股票并在

主板上市，相关结论具备相应的保荐工作底稿支持。

（三）保荐人承诺，将遵守法律、行政法规和中国证监会、上海证券交易所

对推荐证券上市的规定，自愿接受上海证券交易所的自律管理。

9六、保荐人关于发行人是否已就本次证券发行上市履行了《公司法》《证券法》和中国证监会及上海证券交易所规定的决策程序的说明

发行人就本次证券发行履行的内部决策程序如下：

1、2025年4月28日，发行人召开了第六届董事会第二次会议，该次会议应到董事9名，实际出席本次会议7名，审议通过了《关于公司符合向特定对象发行 A股股票条件的议案》《关于公司向特定对象发行 A股股票方案的议案》

《关于公司<2025年度向特定对象发行 A股股票预案>的议案》等议案。

2、2025年8月25日，发行人召开了2025年第二次临时股东会，出席会议

股东代表持股总数598790101股，占发行人股本总额的76.6051%，审议通过了《关于公司符合向特定对象发行 A 股股票条件的议案》《关于公司向特定对象发行 A 股股票方案的议案》《关于公司<2025 年度向特定对象发行 A股股票预案>的议案》等议案。

3、2026年1月29日，发行人召开了第六届董事会第六次会议，该次会议应到董事9名，实际出席本次会议9名，审议通过了《关于开立募集资金专项账户并签订募集资金监管协议的议案》。

依据《公司法》《证券法》《上市公司证券发行注册管理办法》等法律法规

及发行人《公司章程》的规定，发行人申请向特定对象发行股票并在主板上市已履行了完备的内部决策程序。

七、关于本次证券发行上市申请符合上市条件的说明

根据《上海证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》的要求，保荐人、律师事务所等证券服务机构出具的发行保荐书、上市保荐书、法律意见书等文件中，就本次证券发行上市申请是否符合发行条件、上市条件逐项发表明确意见，且具备充分的理由和依据。

八、保荐人关于发行人证券上市后持续督导工作的具体安排持续督导事项具体安排

10持续督导事项具体安排

1在股票上市当年的剩余时间及以后1个完整会计年度内对上市、持续督导期

公司进行持续督导。

2督促发行人建立健全并有效执行公司治理、内部控制和信息披、督促发行人规范运作

露等制度，督促发行人规范运作。

3督导上市公司及相关信息披露义务人按照《上市规则》的规定、信息披露和履行承诺

履行信息披露及其他相关义务，并履行其作出的承诺。

1、按照交易所相关规定对发行人的相关披露事项进行核查并发

表专项意见，包括上市公司募集资金使用情况、限售股票及其衍生品种解除限售等。

2、控股股东、实际控制人及其一致行动人出现下列情形的，就

4相关事项对上市公司控制权稳定和日常经营的影响、是否存在、对重大事项发表专项意

侵害上市公司利益的情形以及其他未披露重大风险发表意见并见

披露：

（一）所持上市公司股份被司法冻结；

（二）质押上市公司股份比例超过所持股份80%或者被强制平仓的；

（三）交易所或者保荐人认为应当发表意见的其他情形。

1、定期现场检查：按照交易所相关规定对上市公司的相关事项

进行定期现场检查。上市公司不配合保荐人、保荐代表人持续督导工作的，督促公司改正，并及时报告交易所。

2、专项现场检查：出现下述情形的，保荐人及其保荐代表人督

促公司核实并披露，同时自知道或者应当知道之日起15日内按规定进行专项现场核查。公司未及时披露的，保荐人应当及时

5向交易所报告：、现场核查

（一）存在重大财务造假嫌疑；

（二）控股股东、实际控制人及其关联人涉嫌资金占用；

（三）可能存在重大违规担保；

（四）控股股东、实际控制人及其关联人、董事、监事和高级管理人员涉嫌侵占公司利益；

（五）资金往来或者现金流存在重大异常；

（六）交易所或者保荐人认为应当进行现场核查的其他事项。

在发行人向交易所报送信息披露文件及其他文件之前，或者履

6行信息披露义务后5个交易日内，完成对有关文件的审阅工作，、审阅信息披露文件

对存在问题的信息披露文件应当及时督促发行人更正或者补充，并向交易所报告。

1、在履行保荐职责期间有充分理由确信发行人可能存在违反交

易所相关规定的，督促发行人作出说明并限期纠正；情节严重

7、督促整改的，向交易所报告。

2、按照有关规定对发行人违法违规事项公开发表声明的，于披

露前向交易所报告。

有充分理由确信其他中介机构及其签名人员按规定出具的专业

8意见可能存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏等违法违规、虚假记载处理

情形或者其他不当情形的，及时发表意见；情节严重的，向交易所报告。

1、持续督导工作结束后，保荐人在上市公司年度报告披露之日

9、出具保荐总结报告书、起的十个交易日内披露保荐总结报告书。

完成持续督导期满后尚未2、持续督导期届满，上市公司募集资金尚未使用完毕的，保荐完结的保荐工作人继续履行募集资金相关的持续督导职责，并继续完成其他尚未完结的保荐工作。

11九、其他说明事项无。

十、保荐人对发行人本次股票上市的保荐结论保荐人华泰联合证券认为江苏苏盐井神股份有限公司申请向特定对象发行

A股股票并在主板上市符合《公司法》《证券法》《上市公司证券发行注册管理办法》《上海证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》等法律、法规的有关规定，发行人证券具备在上海证券交易所上市的条件。华泰联合证券愿意保荐发行人的证券上市交易，并承担相关保荐责任。

（以下无正文）12（本页无正文，为《华泰联合证券有限责任公司关于江苏苏盐井神股份有限公司申请向特定对象发行股票并在主板上市之上市保荐书》之签章页）

项目协办人：

周洋

保荐代表人：

姜磊宋侃

内核负责人：

邵年

保荐业务负责人：

唐松华法定代表人（或授权代表）：

江禹

保荐人：华泰联合证券有限责任公司年月日

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