核心要点

行情回顾

1、本周医疗器械板块逆势上涨2.58%，显著跑赢沪深300指数的-1.08%，在131个板块中排名第52位，显示出较强的抗跌能力。

2、本周主力资金净流出1.69亿元，周内资金流向起伏明显，反映出市场情绪的不稳定。

3、板块内个股涨跌分化，热景生物涨幅27.47%领涨，振德医疗下跌11.30%，市场资金对不同公司预期存在差异。

4、截至11月14日，板块市盈率（TTM）为-7.07，处于近一年数据的3.31分位；市净率（MRQ）为4.71，处于近一年数据的31.82分位，估值处于低位。

宏观解读

1、国内首个侵入式脑机接口产品进入国家药监局创新医疗器械“绿色通道”，标志着中国在脑机接口领域产业化进程迈出关键一步。

2、脑机接口被列为未来产业，纳入国家十四五规划，为行业发展提供政策支持。

3、受医疗行业整顿等因素影响，医疗器械行业处于调整周期尾声，预计在政策扶持和创新驱动下，行业将走出低谷。

4、国家出台政策支持高端创新医疗器械发展，优化招标采购环境，推动行业结构升级和高质量发展。

行业要闻

1、联影医疗获得彩色多普勒超声诊断系统注册证，构建全系列超声产品矩阵，计划利用AI技术优势打破现有市场格局。

2、迈瑞医疗向香港联交所递交上市申请，将进一步提升国际影响力，强化其在行业内的领先地位。

投资建议

1、关注政策支持的高端创新器械企业：随着国家将脑机接口列为未来产业并提供政策支持，高端创新医疗器械行业将迎来爆发式增长。建议投资者关注在高端医疗器械领域具有核心技术、创新能力的企业，特别是那些产品进入国家药监局“绿色通道”的企业。这些企业有望在政策扶持下加速产品商业化，占据市场先机，实现业绩的快速增长。

2、布局业绩有望改善的医疗器械龙头：受医疗行业整顿和集采政策影响，医疗器械行业进入调整周期。然而，随着设备更新政策的持续推进和招标采购的复苏，行业边际改善趋势明显。预计在创新驱动的进口替代和全球化发展的推动下，行业将走出低谷，迎来新的增长期。建议投资者关注具备核心竞争力、业绩有望在2026年迎来拐点的医疗器械龙头企业，这些企业有望在行业复苏中受益最大。

风险提示

医疗器械行业受政策影响较大，招采及控费政策若严于预期，可能对企业盈利造成压力。同时，行业竞争加剧，国际市场环境变化等因素也可能带来不确定性风险。