宁波旭升集团股票 自 2025年 9 月 16日至 2025年 9月 29 日，已有十个交易日收盘价格不低于“升24 转债”当期转股价格12.51 元/股的130%（含16.26 元/股）。若未来连续二十个交易日内，公司股票有五个交易日的收盘价不低于16.26 元/股，将会触发“升24 转债”的有条件赎回条款，届时董事会将有权决定是否按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的“升24 转债。

延伸储能业务布局，导入新能源汽车镁铝合金产品。公司2025H1 实现营业收入21.0 亿元，同比-2.47%，实现归母净利润2.0 亿元，同比-24.22%。

（1）旭升集团产品主要聚焦于新能源汽车领域，同时掌握压铸、锻造、挤压三大铝合金成型工艺并具备量产能力以及集成化生产的能力。（2）2025H1 公司自主研发的储能电池外壳、散热模块外壳及结构支架等核心部件，凭借轻量化、高强度和优异的散热性能，目前已与多家全球知名储能系统集成商达成合作，2025H1 公司储能业务实现营业收入约3 亿元，同比呈现爆发式增长。（3）公司与海内外知名主机厂共同推动镁合金在新能源汽车三电系统壳体、变速箱壳体等核心系统的应用。

强化海外布局，墨西哥基地25M6 投入运行，泰国基地25M7 破土动工。

（1）2025 年6 月，墨西哥基地正式投产运营，基地已完成核心团队搭建，并通过OTS（Off ToolSample）样品交付锁定重要客户订单，正逐步导入自动化设备以稳步提升产能利用率，并加速完善本地化运营体系；（2）泰国基地于2025 年7 月正式破土动工，作为公司全球化战略的又一关键支点，后续将导入公司核心工艺技术，重点服务东南亚快速崛起的新能源汽车及高端智造产业链。

前瞻性布局人形机器人赛道。公司聚焦关节壳体、躯干结构件等核心零部件，与国内外多家头部机器人企业建立深度合作，已获得多个客户项目定点。通过高强度铝合金、镁合金、复合材料等新材料的应用，公司产品在轻量化与耐用性上表现突出，满足机器人对精密结构件的严苛要求。同时公司积极开发定制化解决方案，与客户联合开发下一代高性能部件，进一步巩固技术壁垒，提供更高附加值的系统级解决方案。

盈利预测：主业稳健增长，人形机器人打开第二成长曲线，预计公司2025-2027 年的归母净利润分别为4.93/ 6.09/ 6.99 亿元，对应的PE 分别为35.13/ 28.43/ 24.77 倍，给予公司2026 年每股净利润40X PE，对应目标价26 元。首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：人形机器人业务进展不及预期；盈利预测与估值判断不及预