本报告导读：

中汽协发布数据，12 月汽车出口符合预期，同环比双增。看好国际车企以中国为制造中心出口海外和自主品牌出海两条主线。

摘要：

维持行业增持评级，推荐中国制造出海和自主品牌出口两条主线。

一是国际车企以中国为制造中心出口海外，推荐标的多利科技、双环传动、爱柯迪、新泉股份、旭升集团、拓普集团等；二是中国车企出海到东南亚、中东、东欧、拉美等地区，推荐标的整车比亚迪、吉利汽车、长城汽车、长安汽车、江淮汽车等，零部件无锡振华、瑞鹄模具、伯特利、潍柴动力等。

12 月汽车出口量符合预期，同环比双增长。中汽协口径下，12 月汽车出口49.9 万辆，连续5 个月破40 万，同比+54.3%，环比+3.5%。

1-12 月累计汽车出口491 万辆，同比+57.9%。12 月乘用车出口42.2万辆，环比+3.7%，同比+53.3%，1-12 月累计乘用车出口414 万辆，同比+63.7%；12 月商用车出口7.8 万辆，环比+2.5%，同比+59.9%，1-12 月累计商用车出口77 万辆，同比+32.2%。能源类型来看，燃油车仍占出口量主体。12 月燃油汽车出口38.8 万辆，同比增长60.3%；新能源汽车出口11.1 万辆，同比增长36.5%，新能源渗透率为22%。

东欧/西欧合计占比40%，新能源乘用车主要销往西欧。据海关总署数据，1-11 月乘用车主要出口目的地为东欧（占比21%）、西欧（占比19%）、拉丁美洲（占比16%）。1-11 月纯电动乘用车（车重1 吨以上，均价3 万元以上）出口量的48%销往西欧。

自主品牌整车出口表现突出，比亚迪新能源出口领先。中汽协口径下，12 月整车出口量排名为上汽（12.9 万辆，1-12 月累计109.9 万辆），奇瑞（8.8 万辆，1-12 月累计92.5 万辆），比亚迪（3.6 万辆，1-12 月累计25.2 万辆），长城（3.3 万辆，1-12 月累计31.6 万辆），长安（3.2 万辆，1-12 月累计35.8 万辆）。乘联会口径下，12 月新能源乘用车出口最多的为比亚迪（3.6 万辆，行业占比35%）、上汽乘用车（1.8 万辆，行业占比19%）、特斯拉（1.7 万辆，行业占比18%）。

风险提示：全球贸易争端加剧、海外业务开拓不及预期