2026 年上半年营业收入同比增长32.23%，归母净利润同比增长17.52%。公司26H1 收入18.30 亿元，同比增长32.23%；实现归母净利润2.21 亿元，同比增长17.52%；扣非归母净利润2.15 亿元，同比增长14.85%。单季度看，26Q2 收入9.41 亿元，同比增长30.48%；归母净利润1.01 亿元，同比增长5.05%；扣非归母净利润0.97 亿元，同比下降0.45%。业绩增长主要来自下游两机领域的旺盛需求，26H1 公司两机业务相关收入达到8.87 亿元,占主营业务收入的49.56%。26H1 公司毛利率/净利率分别为34.03%/10.95%，同比分别-2.30/-1.29pct。单Q2 毛利率/净利率分别为34.32%/9.35%，同比分别-1.54/-2.30pct。利润率下降主要为受到原材料成本增加影响。

核心业务向好发展，营收快速增长。从产品看，机械装备构件26H1 营收11.02亿元，同比增长49.23%，毛利率34.76%，同比下降4.49pct；泵阀零件营收6.88 亿元，同比增长13.67%，毛利率33.63%，同比提升0.90pct。按下游应用行业看，高温合金产品收入11.85 亿元，同比增长40.76%，毛利率36.97%，同比下降1.45pct；核电产品收入3.62 亿元，同比增长11.08%，毛利率30.55%，同比下降4.04pct；新材料与装备收入1.97 亿元，同比增长34.53%，毛利率28.58%，同比下降3.36pct。

两机业务维持高景气，无人机混动系统取得突破。燃机领域公司西门子燃机叶片取得全面突破；与贝克休斯续签五年的战略合作协议、紧密合作推进叶片等新产品研发；安萨尔多全系列燃机叶片开发与批产全面启动；斗山能源燃气轮机订单持续放量。航空发动机领域罗罗配套的4 款复杂轴承座产品顺利通过首件报批，将于2026 年下半年实现批量生产和销售；承接赛峰集团12 个型号机匣研发制造。报告期末公司两机业务在手订单约22 亿元，占在手订单比例约70%。公司加快布局中大型无人机与混合电推进系统市场，分别取得浙江华奕航空科技38.81%股权与合肥京理飞动科技44.57%股权，深入大型无人机终端市场、推进混合电推系统深度研发与产业落地。

投资建议：公司是国内国内航空发动机及燃气轮机精密铸件领先企业，绑定全球两机龙头企业，受益下游AI 电力需求激增与民航需求恢复，大型叶片等核心零部件市场有望维持高增；核电业务实现稳步交付与技术突破；无人机业务取得突破。预测公司2026-2027 归母净利润为5.82/8.92 亿元（前值5.68/7.51 亿元），新增2028 归母净利润11.82亿元，对应PE 分别为52/34/25 倍，维持“优于大市”评级。

风险提示：原材料价格波动风险；汇率变动风险；下游行业需求不及预期。