天洋新材（上海）科技股份有限公司

关于开展原材料期货套期保值业务的可行性分析报告

一、公司开展套期保值业务的背景和必要性

天洋新材（上海）科技股份有限公司（以下简称“公司”）主要从事热熔胶、

电子胶等商品的生产经营业务。近年来，受供求关系及宏观因素的影响，国外商品市场发生大幅变动，精对苯二甲酸（以下简称“PTA”）商品价格也跟随国内外形势发生剧烈波动。为规避经营中PTA价格大幅变化带来的价格风险，公司计划利用商品期货和期权开展商品套期保值业务。

二、公司目前经营情况与期货相关性

公司目前有PTA采购每年需求6000吨，与PTA商品交易所中挂牌上市的PTA期货直接挂钩/相关性较强。公司的现货购销形式/库存周期与期货合约匹配，贸易周期性与远期属性明显，符合期货市场的操作特性。

三、公司遭受市场价格风险分析与期货应对方法

公司的业务经营中涉及到较大体量的PTA采购与库存持有。公司在采购端存在PTA的时间敞口，采购均以市场定价为基准，因此整体遭受PTA价格变动带来的影响较大。其中主要有两种价格风险：

相关市场价格下跌，导致公司库存价值大幅减少/销售利润大幅减少。公司目前每月采购量约500吨，风险暴露时间一个月，库存价值/销售利润受到的影响暴露程度较高。

相关市场价格上涨，导致公司采购成本大幅增加。公司目前月采购量500吨，风险暴露时间一个月，采购成本受到的影响暴露程度较高。

对于以上两种价格风险，公司基于套期保值原理，通过期货进行两种价格风险的对冲。

1、对应价格下跌风险，通过在期货市场上对相应品种进行卖出开仓，对冲

库存价值/销售利润减少的损失。2、对应价格上涨风险，通过在期货市场上对相应品种进行买入开仓，对冲采购成本增加带来的损失。

四、公司开展套期保值业务的风险分析

公司进行套期保值交易的主要目的是为降低原材料和库存产品价格波动/

销售商品价格波动所带来的相关经营风险，但同时也存在一定的交易风险：

1、市场风险。套期保值交易需要对价格走势做出预判，一旦价格预测发生

方向性错误有可能给公司造成损失。

2、政策风险。套期保值市场的法律法规等政策如发生重大变化，可能引起

市场波动或无法交易，从而带来的风险。

3、流动性风险。在套期保值交易中受市场流动性不足的限制，可能会使公

司不能以有利的价格进出套期保值市场。

4、操作风险。套期保值交易系统相对复杂，可能存在操作不当产生的风险。

5、技术风险。由于无法控制和不可预测的系统故障、网络故障、通讯故障

等造成交易系统非正常运行，使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题从而带来相应风险。

公司针对以上可能出现的风险，进行事前、事中、事后的风险控制和管理，有效防范、发现和化解风险，确保进行套期保值交易的资金相对安全。

五、公司采取的风险控制措施

公司套期保值按照决策、执行、监督职能相分离的原则，建立适当的审批和执行程序，确保套期保值交易有效开展和规范运行，确保资金安全。

1、成立期货项目组，按照决策、分析、交易、风控、交割等岗位相分离的原则，各司其职。

2、公司开展套期保值业务，以保证主体业务经营为前提，杜绝一切以投机

为目的的交易行为。

3、公司制定的《原材料期货套期保值业务管理制度》，对套期保值业务

的审批权限、内部审核流程、风险处理程序等做出了明确规定，并已配备专业团队，通过实行授权和岗位牵制等措施进行控制。4、公司使用自有资金进行套期保值交易，不得使用募集资金直接或间接进行套期保值。

5、设立符合要求的计算机系统及相关设施，确保交易工作正常开展，当发

生故障时，及时采取相应的处理措施以减少损失。

六、公司开展套期保值业务的可行性结论

公司开展套期保值严格按照公司经营需求进行，同时公司建立了完备的业务管理制度及内部控制制度。因此，公司开展商品套期保值是可行的。