杰克股份2025 年第三季度实现营业收入15.94 亿元，同比增长8.31%；实现归母净利润2.04 亿元，同比增长0.79%；实现扣非归母净利润1.86 亿元，同比增长0.21%。

投资要点

高端化转型成效显著，AI 与机器人打开增长天花板聚焦“智能化、无人化”方向，持续加码研发投入，核心产品迭代与新业务布局并行，构筑技术壁垒与第二增长曲线。前三季度研发费用3.94 亿元，同比增长24.33%，投入规模较上年同期显著提升，主要投向AI 缝纫机、人形机器人、智能模板机、无人化加工中心等前沿领域。AI 缝纫机落地推广，艾图Aitu 智能缝纫机于2025 年9 月发布，融合AI 视觉、物联网及大数据分析技术，具备动作采集、面料适应、AI 辅导等核心功能，目前处于市场推广与客户小批量采购阶段，客户反馈积极。人形机器人进展顺利，已攻克面料智能抓取等关键技术，产品原型已在公开场合亮相，正与客户开展联合创新，预计2026 年下半年正式发布，有望切入服装智能制造新场景。产品适配行业趋势，针对“小单快反”行业需求，AI 缝纫机具备快速调机与AI 实时辅导功能，可缩短换产时间、加速新员工上手；智能成套解决方案实现从裁剪、缝制到后道环节的全流程信息化管理，赋能客户柔性制造升级。

全球化战略升级，新兴市场成为增长新引擎

国际化布局从“全球销售网络构建”向“本地化深度运营”升级，聚焦非洲、中东、南美等新兴市场，通过本土团队与区域办事处建设，捕捉海外消费升级潜力。海外布局持续深化，强化海外办事处及人员投入，举办新产品发布会与大客户交流会，推进营销、服务与产品线的本地化“铁三角”体系落地。

新兴市场渗透加速，重点拓展非洲、中东、南美等市场，以敏捷响应机制捕捉当地消费升级需求，长期有望提升全球市场份额与品牌影响力。外销收入稳步贡献，尽管Q3 外销增长趋缓，但长期来看，全球化布局与本地化运营将对冲单一市场波动风险，成为公司营收增长的重要支撑。

盈利预测

预测公司2025-2027 年收入分别为67.30、72.98、77.66 亿元，EPS 分别为1.97、2.27、2.54 元，当前股价对应PE 分别为21.1、18.4、16.4 倍，维持“买入”投资评级。

风险提示

宏观经济下行冲击；原材料价格波动；汇率与出口风险；市场竞争加剧；需求不及预期；关联企业投资风险；偿债能力不足。