本报告导读：

美元兑人民币小幅贬值，主要航线海运费同比继续下滑；美国餐饮RPI 环比下降，美国住房市场指数环比承压。

投资要点：

投资建议：建 议重点关注具备全球制造布局、品牌输出能力与渠道整合优势的出口型消费企业。在当前外部环境变化与政策博弈背景下，具备产能多元化配置、稳定客户黏性及定价权的企业，有望在全球贸易格局调整中实现持续成长。我们看好市场占有率高、供应链韧性强、并已建立成熟海外产能的标的，推荐标的：巨星科技、银都股份、涛涛车业、宏华数科、杰克股份，相关标的：浩洋股份。

成本跟踪：美元兑人民币汇率小幅贬值；欧洲航线、美东航线、美西航线、东南亚航线海运费同比下降。1）汇率：2026 年1 月30 日美元兑人民币即期汇率为6.95，环比1 月23 日上升1.30%；欧元兑人民币汇率为8.28，环比1 月23 日+0.97%。2）海运费：2026 年1月第四周中国出口集装箱运价指数（CCFI）中，综合指数为1175.59，同比下降16.92%，环比下降2.74%；欧洲航线为1574.69，同比下降25.16%，环比上升0.35%；美东航线为975.78，同比下降24.75%，环比下降0.37%；美西航线为867.79，同比下降27.60%，环比上升1.64%；东南亚航线为933.11，同比下降16.71%，环比下降4.48%。

行业高频数据跟踪：1）美国餐饮业：美国25 年11 月RPI 环比下降。根据美国餐饮协会数据，11 月美国RPI 为99.2，相较10 月的99.6 下降0.4%。2）美国房地产：美国26 年1 月住房市场指数同比-21.28%。1 月美国住房市场指数为37，环比-5.13%，同比-21.28%。

12 月美国成屋库存量118 万套，同比增加3.51%，美国成屋销量435万套，同比增加1.40%，10 月美国新建住房销量737 万套，同比增加18.68%。3）高尔夫球车行业：高尔夫球车行业：2025 年12 月，高尔夫球车出口量环比+1.33%，同比上升7.66%；出口金额环比+11.21%，同比上升8.76%。据中国海关总署数据，12 月我国高尔夫球车出口额为0.43 亿美元，1-12 月累计出口额为3.63 亿美元，同比下降63.74%；12 月出口量为1.21 万辆，1-12 月累计出口量为10.54 万辆，同比下降62.24%。5）摩托车行业：2025 年12 月，中国摩托车出口额环比下降2.73%，同比上升15.83%；出口量环比下降6.79%，同比上升16.29%。

风险提示：关税政策波动风险、宏观经济波动风险、竞争加剧风险等。