事件描述

公司发布2026 年半年报，2026H1 实现营收54.14 亿元，同比+24.86%；实现归母净利润9.90亿元，同比-5.95%；实现扣非归母净利润9.65 亿元，同比-8.11%。

据此计算，2026Q2 公司实现营收29.57 亿元，同比+21.26%；实现归母净利润5.37 亿元，同比-13.93%；实现扣非归母净利润5.27 亿元，同比-14.85%。

事件评论

坚持推进全球化战略，海外多区域协同推进。根据中国工程机械工业协会统计，2026 年1-6 月，我国升降工作平台行业销量111567 台，同比增长20.6%，其中国内销量同比下降1.35%，出口销量同比增长35.1%。2026H1 公司营收54.14 亿元，同比+24.86%，其中预计海外市场延续高速增长，国内市场表现或相对平淡，但新产品有望稳步贡献增量。

公司持续深入开拓海外市场，依托本土化运营能力，持续推进多区域协同发展，后续伴随海外产能规划工作持续推进，有望打开成长空间。同时，公司产品已覆盖全球100 多个国家和地区，在巩固现有欧美市场的同时，积极开拓新兴市场，挖掘市场潜力，海外市场竞争力有望进一步增强。

2026Q2 毛利率同比逆势提升，费用管控成效显著。2026Q2 公司毛利率为32.27%，在外部汇率波动压力较大的背景下，仍实现同比提升0.28pct，毛利率的强韧性或主要系产品结构持续优化、海外新产品拓展顺利、海外市场多点开花等带动。费用端，2026Q2 销售费用率同比-0.44pct、管理费用率同比-0.31pct、研发费用率同比-0.47pct，控费成效显著。财务费用方面，2026H1 汇兑损失2.85 亿元，去年同期为汇兑收益2.20 亿元，同比对利润表形成明显压制；若剔除汇兑损益影响，公司上半年利润同比大幅增长。

差异化产品持续拓展，培育业务增量空间。公司在通用高空作业平台基础上，持续探索智能化与无人化方向，推进高空作业平台加装机械臂等差异化产品。船舶喷涂除锈机器人、隧道打孔机器人、路轨两用轨道高空车等差异化新品应用场景逐步打开，有助于优化产品结构并增强盈利能力。

六期产能已进入试生产前期准备阶段，制造端规模效应有望增强。公司年产20000 台新能源高空作业平台项目已进入试生产前期准备阶段，该项目投产后有望进一步完善未来工厂产能布局，丰富新能源高机产品线，提升生产效率及交付能力，为后续业务拓展提供产能支撑。

维持“买入”评级。展望下半年，北美市场在数据中心等需求带动下有望延续较快增长，欧洲市场在公司差异化产品竞争力加持下有望稳步提升市场份额，新兴市场有望保持高速拓展势头。预计2026-2027 年公司分别实现归母净利润21.63 亿元、25.96 亿元，对应PE 分别为14 倍、11 倍，维持“买入”评级。

风险提示

1、国际贸易关税风险及汇率波动风险；

2、臂式产品拓展不及预期风险。