核 心 观 点

机械设备制造板块2017年前三季度累计主营业务收入、实现归母净利润总额分别为7790亿元、 445亿元，同比增长分别为34%、 97%。我们认为：作为典型的中游行业，机械设备制造业与国内经济增速紧密相关，整个行业在经济L型背景下在12年之后持续负增长。但在基建、地产及一带一路的多重因素带动下，2017年以来机械行业迎来营业收入和业绩双拐点。但从另一角度来看，行业目前仍处在拐点初期且尚处在资产负债表修复过程当中，市场对于机械板块的配置有限，机械设备制造板块仍弱于大市。伴随着工业企业利润增速在2017年的明显提升，2018年企业有较强的扩产能、补库存预期，我们对2018年对机械设备行业整体看多。

2018年机械行业选股思路：

供给侧改革带来的工业产品价格变化催生投资机会。标的推荐：杭氧股份（002430）。

消费升级背景下，下游拉动看好冷链方向。标的推荐：四方冷链（603339）。

制造业升级和智能制造背景下，看好机器人板块长期发展。标的推荐：埃斯顿（002747）。

光伏技术提升，需求提振拉动下，上游供给端景气度向好。标的推荐：三超新材（300554）。

新能源格局中，看好燃料电池板块的长期发展。标的推荐：雪人股份（002639）和富瑞特装（300228）。

风险提示：宏观经济下滑风险；下游需求增长不达预期风险；大宗商品价格波动风险。