26 年2 月6 日国家卫健委发布了《食品安全国家标准—预制菜》（征求意见稿），面向社会公开征求意见，首次在国家层面合理界定预制菜的定义与管理范畴，突出强化了对食品污染物和添加剂的管理，强调了营养品质保持，并提出了“保质期最长不应超过12 个月”、标签标识清晰明了等要求，显著抬升了行业准入门槛，更好地迎合了健康化的消费趋势，减少消费者对于预制菜产品品质的担忧。我们认为此举标志着预制菜行业或从“野蛮生长”阶段进入“有标可依”的规范化阶段，有助于保障行业健康有序发展。我们看好预制菜行业加速走向标准化和规范化，行业集中度亦有望提升。

定义明确，标准统一，加强政策监管

本次征求意见稿中的要点如下：1）对预制菜的概念作出进一步细化明确，规定了预制菜不包括主食类食品、净菜类食品、即食食品和中央厨房制作的菜肴；2）突出强化对食品污染物和添加剂的管理，对预制菜产品中铅、铬、苯并芘及致病微生物等重点风险因素提出管控要求，并强化了食品添加剂的使用原则，要求除不得使用防腐剂外，还要尽可能减少食品添加剂的使用，严控可使用的食品添加剂品种，做到非必要不添加；3）强调营养品质保持，鼓励在加工过程中控制烹调油、食盐、食糖的添加量；4）强调尽量缩短预制菜的产品保质期，最长不应超过12 个月；5）详细规定标签标识，如要求对投料量或成品含量标识、要求标签标注食用方式、对包装材料有提示要求，要让消费者一目了然，更好地保障消费者的饮食安全。

行业正在经历从鱼龙混杂到逐步规范的过程，集中度亦有望提升食品工业化大势所趋，预制菜行业作为一个新兴行业，必然会经历从鱼龙混杂到逐步规范的过程。此前预制菜行业的乱象多次引起社会上的广泛讨论，本次征求意见稿首次在国家层面合理界定预制菜的定义与管理范畴，强调对食品污染物和添加剂的管理，并提出“保质期最长不应超过12 个月”、标签标识清晰明了等要求，有利于提高行业进入门槛、加强政策监管、保障行业健康有序发展。在政策落地的过程中，生产&运输流程等不规范的小企业或将加速出清，行业的标准化与规范化弥补了正规企业的成本劣势，有利于头部企业发展；防腐剂、食品添加剂等的使用或将得到有效管控，亦有利于消费者信心的提升。

投资结论

预制菜国标的推进有利于行业秩序的进一步梳理，规范企业运作，头部企业因其在研发、生产、冷链运输、品控和资本方面的综合优势，有望享受合规红利和市场份额提升的双重利好。我们持续看好餐饮供应链企业的发展趋势，短期看好春节备货的需求较为旺盛，渠道信心有所修复，中长期认可食品工业化的逻辑将持续演绎。我们将持续跟踪相关产业政策后续的落地执行情况，推荐预制菜行业龙头企业安井食品（A+H）、三全食品。

风险提示：终端需求不景气，食品安全问题，行业竞争加剧。