事件：

公司公布2021 年业绩预告，预计2021 年实现归母净利润3.4-3.9 亿元，同比增长50%~72%。

主业保持稳定，恒义快速发展。

公司冲压件业务主要客户为丰田、本田、大众等合资品牌，报告期内公司冲压件业务相关客户受到缺芯影响较为严重，总体销量受到一定冲击，而公司特斯拉、广汽乘用车等客户保持快速增长，公司冲压件主要保持稳定。江苏恒义受益于新能源汽车的快速发展，旗下客户宁德时代、小鹏汽车等客户保持销量快速提升，预计江苏恒义营收规模保持快速提升。

电池盒业务快速发展，布局一体化压铸领域。

公司旗下江苏恒义下游客户覆盖了宁德时代、宇通客车、小鹏汽车等客户，并持续开拓出广汽新能源、上汽、比亚迪丰田、长城等，建设百万台套产能。同时引入宁德时代关联投资公司作为战略投资者后，公司将进一步加强与行业龙头宁德时代的合作，并有望充分享受新能源汽车发展的红利。公司与航大新材深度合作，利用北航在轻量化领域的技术优势，拓展到一体化压铸领域。航大新材具备低压压铸、差压压铸、高压压铸等压铸工艺，公司将应用航大新材的现有工艺，推进一体化压铸的落地。

投资建议

我们预计2021-2023 年公司EPS 分别为0.78 元、1.01 元和1.38 元。

维持“买入”评级。

风险提示

宏观经济下行；新工艺储备量产不及预期等风险。