投资策略

地产开发

中信用公司中很多企业的确也能渡过本轮难关，但其扩张势头可能受阻，市场占有率可能下降。

物业管理

我们仍然推荐高信用公司，保利发展，金地集团，绿城中国，美的置业，万科企业，招商蛇口，华润置地和龙湖集团。

2021年的物业管理行业在管面积、收入高速增长，市场直拓、并购和关联方交付三管齐下。

行业前景广阔，头部公司优势巨大，市场集中度预计持续提升。头部企业中，预计国企的竞争优势将在2022年集中体现。

我们看好蓝筹物业管理公司，推荐华润万象生活，保利物业，招商积余，中海物业，金科服务，绿城服务，碧桂园服务和旭辉永升服务。

建材

我们认为竣工面积高峰带来需求延后但未消失，商品房预售资金监管亦利好竣工，供给端行业新增产能预计有限，且浮法玻璃企业做光伏业务具备优势，预计其光伏、电子、药用玻璃业务将贡献业绩增量，推荐南玻A、旗滨集团、信义玻璃；水泥价格有望维持高位波动，企业通过延伸产业链上下游仍具成长性，主要企业估值已经具备很好的吸引力，随着稳增长预期逐步升温具备估值修复空间，建议重点关注旺季行情，推荐中国建材、海螺水泥、华新水泥。

消费建材子行业处于集中度加速提升及产品结构优化期，推荐坚朗五金、蒙娜丽莎、东方雨虹、北新建材、伟星新材、东鹏控股、科顺股份、国检集团。其他非地产产业链公司推荐玉马遮阳、海象新材、中国巨石、长海股份、中材科技、石英股份，建议关注凯盛科技、北京利尔。

建筑

头部建筑企业存量项目充足，局部疫情反复的意外冲击下，二季度稳增长政策加码的紧迫性提升，“资金跟着项目走”

有望得到更好落实，推荐低估值龙头中国建筑、中国中铁、鸿路钢构、东珠生态，建议关注中国交建、中国电建、中国能建、精工钢构、志特新材、山东路桥、中国化学、华设集团、中天精装。

风险因素

I. 房地产放松政策时间及力度不及预期的风险，部分企业持续出现债务问题的风险，房地产企业结算利润率普遍下行的可能性，开发企业不断降价造成盈利能力受损的风险

II. 部分企业应收款不能收回的风险，部分公司业务、人员和财务不能独立的风险，部分物业管理公司利润率下滑的风险，并购后的整合风险

III.疫情防控情况不及预期，稳增长政策加码力度不及预期，阴雨天气较多影响工程施工，上市公司新增订单不及预期