驾培龙头稳健发展

（一）驾培龙头稳健发展

（二）驾培业务为主导

（三）北京稳健，异地减亏

（四）盈利能力稳健

（五）驾培行业具长期增长潜力

我们认为，公司正迎来各方面的改善，未来品牌影响力将进一步扩大，有望受益于规模优势。同时，公司科技因素竞争力强，原有异地项目已逐渐减亏，新项目节奏符合预期。预计公司2019-2021 年EPS 分别为0.42、0.44、0.48元，对应PE 分别为55、52、48 倍，维持“买入”评级。

风险提示：整体市场增速放缓；新建驾校回报周期拉长；重资产扩张造成资金压力；地区竞争格局恶化。