投资要点：

前言：中泰中小盘近期于市场首发关于STEAM教育的行业深度报告《STEAM教育--“授人以渔”教育的真谛和新蓝海》

（关注公众账号，查看历史报告戒联系我们索取深度报告）引起了市场的广泛关注，我们今天继续与大家详细探讨一下包括欧美成熟市场以及亚太日韩市场等的STEAM教育市场规模和竞争格局，给予大家更具象的投资建议。

通往未来的路上，我们需要的是未来的创造者，而是否能够灵活使用编程，决定了你是未来的创造者还是只是个“消费者”。

STEAM 教育欧美市场发展成熟，亚太国家日韩处于领先。STEAM 教育在美国自1986 年兴起的近三十年的发展中，国家顶层政策、奥巴马政府等在经费（500 多亿+）、课程体系、师资给予极大的重视，同时谷歌、英特尔、基金协会等企业民间组织也给予大量帮助，美国的逐渐成熟的STEAM 教育呈现出分类培养（精英、全纳、职业技术）、高等教育走向基础教育、分科走向融合趋势。韩国STEAM 诞生于2009 国家课程改革中称为整合性科学”，韩国政府主要是通过指定和扶持整合型人才教育示范学校，带动中小学开展STEAM 教育；日本政府科技发展的核心在于教育改革，着重在课程体系、教育基金、教师培养、鼓励女性投身于STEAM 教育，同时把机器人教育和领先的机器人产业融合起来，专业课程和比赛多于机器人相关。

经过简单测算，国内STEAM 教育市场空间可达千亿，论坛、竞赛、夏令营多种形式涌现。STEAM 教育现阶段在理论研究方面国内自产内容还在“拼包“阶段，并没有形成一个强大的科学教育知识图谱，在实践上看我国的STEAM 教育仍然以培训机构为主，走进学校课堂的少之又少，从理论到实践上呈现的初级阶段决定后续成长空间的巨大，我们根据从业者的行业地位（定位中端市场）、产品单套价格以及对未来消费对象人口的增长及渗透率预测，建立国内STEAM 市场空间的模型为：市场空间规模==（5-14 岁人口）*STEAM教育渗透率* STEAM 课程单套价格，经过2016 年STEAM 市场空间高达5000 亿，并且保持30%的增速发展。

另一方面国内STEAM 教育引荐美国发展情况趋向基础教育，教育论坛、机器人竞赛、素质教育夏令营多种形式涌现。

STEAM 教育市场分散，机器人教育，科学小实验，创客3D 打印等脱颖而出，快速发展，我们认为这些子板块的核心都是教学生编程。1）国内STEAM 教育市场分散，集中度低，目前国内STEAM 教育中发展飞速的子板块，第一个是机器人教育，其后是科学小实验。我们拿机器人教育举例，国内约有7000 多家机器人教育机构，400 多个品牌。根据我们对营业收入排名（不完全统计），国内前八分别为西觅亚（乐高代理）、乐博乐博教育（盛通股份 002599.SZ 100%收购）、邦宝益智（603398.SH）、寓乐湾、博佳机器人、棒棒贝贝机器人、鲨鱼公园、乐创教育；2）全球STEAM 教育产业按照主营业务功能侧重不同逐渐分为两大派别一大分支是以乐高为代表的“硬件技术”派，主要偏重于机器人硬件技术，关注的重心在机器人本身的构造和组装上，如乐高、慧鱼、VEX、钟鸣、紫光、哈工大、乐博、韩端等；另一大分支是以WonderWorkshop 为代表的“教育功能”派，主要偏重于机器人的教育功能，通过将机器人硬件和丰富有趣的学习软件相结合，训练用户编程思维，培养学习兴趣，如西觅亚、贝尔、博佳、棒棒贝贝、南京凤凰、台湾好小子、乐创、森孚等；3）未来STEAM 教育发展中，我们认为注重用户群体体验的教育功能派竞争力超过追求技术难关的硬件技术派，另外学校和家庭体系、课程价格（STEAM 教育去精英化）等都对STEAM 市场竞争中有较大的影响作用。

投资策略及建议：

鉴于STEAM 教育在未来教育产业发展中的新兴模式与巨大的成长性空间，我们推荐目前A 股市场STEAM 教育标的稀缺，强烈推荐大家关注盛通股份（002599.SZ， 100%收购机器人教育公司乐博教育）邦宝益智（603398.SH，之前主要做乐高代工，有望产业链延伸）。

风险提示：市场发展不及预期，政策支持不达预期