公司近况

7 月11 日华为云城市峰会2025·无锡召开，信捷电气作为本次无锡具身智能领域的核心联创伙伴应邀出席。同时我们于7 月14 日于无锡对信捷电气与华为云签署合作协议后进行调研。

评论

信捷深耕工控领域多年，且具备工业机器人的多项技术能力。信捷持续专注工业自动化领域，在小型PLC、HMI、伺服、变频器等多种产品都有广泛布局，其中根据MIR数据2024 年公司小型PLC市场份额7.6%位列国产第一，伺服市场份额3.7%位列国产第二。此外信捷历经多年也打造了工业机器人优质的场景应用平台，具备四轴/六轴工业机器人的产品能力。

信捷携手华为云打造具身智能标杆项目，重点突破焊接、分拣场景。1）焊接：公司与华为云强强联合，其中新建负责提供双臂机器人本体，攻克激光扫描、3D点云建模、焊缝生成等基础技术，华为云负责提供具身智能规划模型、自主生成最优轨迹，能够实现钢结构中300 条以上的焊缝的焊接。

项目目标覆盖80%以上的工业焊接场景，多机协同下产能可以提升200%；2）分拣：信捷凭借成熟的机器人项目经验，提供具备移动导航、双臂操作的本体，并开放建材检测场景数据集。同时结合华为云的具身智能执行模型，实现物体识别和柔性抓取，整体致力于打造端到端的无人值守建筑材料检测。

整体来看，信捷电气的人形机器人战略从核心零部件向垂直场景下的机器人本体迈进，我们持续看好公司的机器人业务发展蓝图。此前信捷已发布人形机器人的空心杯电机、无框力矩电机、高精度编码器、人形机器人小脑等产品，但整体仍然是作为核心零部件供应商的角色。而本次信捷围绕下游场景，结合自身的运控小脑能力结合华为云大脑的能力推出专用场景下的具身智能机器人。我们认为公司有望实现机器人业务的跨越式发展。

盈利预测与估值

维持2025/26 年2.81/3.38 亿元的净利润预测，当前股价对应2025/26 年33.8x/28.0x市盈率。维持跑赢行业评级和65 元目标价，对应2025/26 年36.3x/30.2x市盈率，对比当前股价仍有8%的上涨空间。

风险

宏观经济波动，行业竞争加剧，合作项目落地进展不及预期。